就在美联储和英国央行为何时开始加息而争论不休的时候，欧洲央行仍然深陷低利率泥潭中不可自拔，而且很有可能越陷越深。
被誉为“超级马里奥”的欧洲央行行长德拉吉上任伊始便意外降息，随后还发表“将竭尽全力捍卫欧元”的煽情言论，帮助平息欧债危机。而3年过去了，欧元区经济正等待德拉吉再次“出手相助”。
在美国杰克森霍尔央行年会上的讲话中，德拉吉表示，近期经济成长数据证实欧元区经济复苏仍“普遍疲弱”，且承诺在一段长时间内维持宽松货币政策立场。
随着欧元区近期公布的多项经济数据疲软，加之通胀率持续低迷，使该区域通缩风险激增，市场对欧央行将再度放宽货币政策预期明显升温，此前预计在今年年底前不会推出的欧版量化宽松措施(QE)很可能提前出炉。
自今年6月开始，欧洲央行逐步打出刺激经济的“组合拳”，具体措施包括实施存款负利率、结束安全市场方案购债(SMP)的冲销、引入长期再融资操作(TLTRO)、准备实施资产支持证券(ABS)购买，即欧版QE等。
目前上述措施中只有购买资产支持证券尚未推出。然而刺激政策推出以来，欧元区经济数据仍然糟糕。数据显示，欧元区第二季度国内生产总值(GDP)初值由第一季度的0.2%降至环比持平，不及预期增幅0.1%；GDP初值同比增长 0.7%，增幅不及第一季度的0.9%。
在此情况下，部分分析机构预计欧洲央行最早将于9月启动欧版QE，以刺激经济。
如此看来，欧洲央行在货币政策调整中已经远远落后于美联储和英国央行。
全球主要央行在货币政策上已经出现分化，美联储和英国央行无疑是告别低利率的领跑者，但是他们在加息的时点选择上仍然异常慎重。不要重蹈覆辙，将经济复苏的成果功亏一篑是他们首要考虑的风险。
无论如何，在“服用”超宽松货币政策这剂“猛药”近6年后，无论“上瘾”与否，货币政策都需逐渐恢复常态，因为长期超低利率已经给资本市场带来价格扭曲。超宽松货币政策不是解决所有经济问题的“万能药”。而各国央行启动利率正常化进程的时间越晚，最终退出宽松政策就会愈发艰难并且更容易造成混乱。
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