传声筒解读美联储：短中期利率预期逆向变化

有“美联储通讯社”之称的华尔街日报资深记者Jon Hilsenrath还是照例解读了美联储的最新政策立场。他在专栏中写道：

美联储官员们微幅上调了2015年和2016年的短期零利率预期，但微幅下调了长期利率前景预期。

为期两天的会议传递出了部分转变，在会后声明中，美联储强调过去数周内经济表现的改善，并决定继续削减每月资产购置规模100亿美元，至350亿美元/月。

声明指出，美国经济活力自4月会议以来持续提升。

美联储乐观地指出，就业市场数据普遍改善，不过失业率虽然在降低，但仍处在相对高位，官员们亦指出，企业投资在今年早些时候经历困顿后近期有所恢复，这也是经济环境改善的一大来源。

不过1季度经济受制于气候的萎缩仍迫使美联储官员调整了美国经济增速预期，当局现预计，美国2014年GDP将提升2.2%，这要明显弱于3月时给出的3%的预估。尽管如此，美联储依然对2015年和2016年的经济前景保持乐观。

利率预期多半会仅仅抓牢投资者的注意力。从平均水平来看，美联储官员预计联邦基金利率会在2015年底之前触及1.2%，在2016年底前达到2.5%，分别高于3月会议时的1.125%和2.4%。

从长期来看，官员们的预期均值为3.75%，低于上次预计的4%。

总体上看，美联储当前对于未来一两年的利率预期略微从紧，但长期立场稍见宽松，不过随着新成员加入到美联储委员会，相关立场仍存在诸多变数。

美联储利率预期的上调出自于经济环境的改善，官员们对于失业率回落速度的看法要比前次预估更加激进。他们预计，年底前失业率将降至6或6.1%，随后在2015年达到5.5%附近的水平，2016年还将进一步下降至5%上方。失业率预期的下调反映了官员们的乐观看法，也有助解释为何短期利率预期有所上调。

与此同时，美联储对于经济增速预期却不那么乐观，官员们认为，经济的长期潜在增速仅有2.1%，近年来美联储已一再下调经济增速预期。这也能够解释长期利率预期下调至3.75%的原因。

没有美联储官员提出歧见，耶伦执掌美联储后的3次会议皆是如此。