新华社记者张强

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--5日欧洲央行议息会议宣布推出系列宽松措施，欧元在出现一波大幅下跌后意外上演过山车行情，从低点快速反弹并收复当日全部失地，欧元缘何在欧洲央行决意实施宽松措施时，未如市场此前预期出现持续下跌，反而在下跌过程中上演绝地反击，后续欧元何去何从，引发市场关注。

欧洲央行决意宽松 欧元绝地反击

欧洲央行5日宣布，下调欧元区主导再融资利率10个基点至0.15%，下调隔夜存款利率10个基点至-0.1%，同时下调隔夜贷款利率35个基点至0.4%。利息决议从6月11日起生效，这是欧元区首次步入负利率时代｡

此外，欧洲央行当日还决定推出进一步增强流动性货币政策措施，包括实行一系列有效期约4年的定向长期再融资操作（TLTRO），预计将共为市场投入4000亿欧元流动性；加紧筹备资产支持证券（ABS）购买计划，以建立欧洲央行购买私营部门证券化资产的制度框架；以及承诺至少在2016年底前以固定利率满额完成其主要再融资操作指标等｡

受欧洲央行宣布一系列宽松措施影响，欧元兑美元在5日利率决定宣布后一小时内出现大幅跳水，最低下探至1.3503，刷新四个月新低；但随后走势出现戏剧性变化，欧元迅速由跌转升并最终突破日内高点1.3643，最高收于1.3669，日内波幅超160个基点。

空头回补及预期兑现   合力推动欧元反弹

欧元区通胀长期徘徊于低位，失业率居高不下，经济增长迟滞。与此同时，欧元自2013年7月以来的持续升值，也让欧洲脆弱的经济雪上加霜，在此背景下，欧洲央行推出一系列宽松措施并且在应对通缩的态度更加坚决，“这些动作和姿态对市场的影响是比较大的，市场在第一时间出现大跌应该说是正常反应，”有市场分析人士表示。

“但是，在金融市场上还有条规律，就是‘于传言时入市，于事实时离场’”，针对市场后来出现的戏剧性逆转，此市场分析人士表示，“对于欧洲央行采取宽松措施，市场上早已形成比较一致的预期，近期市场上已经积累了不少卖空欧元的获利盘，随着市场预期得以兑现，空头回补推动了此次欧元反弹。”

除了空头回补的因素以外，市场预期兑现也是造成欧元反弹的重要原因之一。此分析人士认为，从欧洲央行公布的具体措施来看，欧洲央行采取的一系列的宽松措施并未超出市场观察人士此前所预期的状况。“欧洲央行的表现并不出格，因此限制了欧元下行的可能性。”

未来欧元何去何从？

欧元未来继续走强，还是在短暂的反弹过后继续走弱？这取决于欧元区内外的多种因素。

从欧元区内部来讲，在传统上，欧洲央行的主要政策目标是控制通货膨胀，如果欧洲央行转而将其主要任务设定为推动经济增长，将面临欧元区内部尤其是德国央行的阻力，因此推动进一步宽松的策略在欧元区能够在多大的深度和广度上实施存在疑问，市场分析人士表示。

德拉吉的讲话似乎表明在利率宽松政策上，欧洲央行可能会面临局限。尽管德拉吉在随后的新闻发布会上明确表示，宽松政策举措不会就此结束，利率维持低位的时间可能长于此前预期，不过他同时也表示，“出于各种实际目的，我们已经达到了区间的下限，但不排除对利率进行少量技术性调整。”

从欧元区外部来讲，美国经济持续复苏，是影响未来欧元走势的一个重要因素。美国劳工部公布的数据显示，经季节调整，在截至5月31日的一周，美国首次申请失业救济人数小幅增加8000至31.2万人。同时，波动性较小的首次申请失业救济人数四周移动平均值下降至7年来最低水平，显示美国就业市场保持复苏势头。道琼斯工业平均指数和标普500指数5日再创新高，美元指数同日也创下81.01点的5月以来新高。

德意志银行发表报告指出，尽管欧洲央行的确采取了一系列的宽松措施，但欧洲央行这一轮措施能否在实体经济领域起到应有的效果还存在不确定性。（完）