耶伦鸽派本色再现 欧元无视疲弱数据

徐成宏 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师

此前美联储主席耶伦意外做出提前加息的暗示，但此次她明显谨慎许多，不仅表明宽松措施以及低利率将很可能在一段时间内继续执行，受此影响，美元明显承受下行压力，美元兑主要货币指数结束之前三天连涨之势，在耶伦讲话后美元指数一度挫跌至80关口以下。

耶伦在逗我们玩么？

美联储主席耶伦在昨天的讲话中突然口风大变，强调在经济未能完全复苏之事过早加息的危害之处，这与她此前在3月19日的会议新闻发布会上所透露的在结束够债后六个月左右加息的预期大相径庭，美元指数在一定程度上承压。

耶伦表示，美国这一全球最大的经济体将在一段时间内需要美联储的刺激措施，该言论打压了投资者有关美联储可能会提早上调基准利率的预期。

尽管在把利率维持在近零水平五年多而且通过购债将其资产负债表规模推高至4.23万亿美元之后，美联储在解决失业问题方面做得不够。许多美国人仍感觉经济复苏像衰退，而且部分经济统计数据也让人有这样的感觉。

她指出，就业市场仍存在相当多的闲置产能，并称进一步货币刺激可能有效。耶伦认为这项特别的承诺仍然是有必要的，且将持续一段时间。

自美国经济衰退以来，美联储已经印钞约3万亿美元，美联储已经保持近零利率超过五年时间，并已表示即便在结束购债后，仍将在一段相当长时间内维持近零利率。市场预计美联储将在今年稍晚结束购债。

美国经济在去年下半年加速增长，失业率自衰退后高点10%降至上个月的6.7%，但失业率下滑的部分原因是许多美国人放弃找工作，联储官员认为，失业率下降意味着就业市场的闲置劳动力已经所剩无几，通胀将很快走高。

耶伦指出，长期失业人口和不愿意从事兼职工作的人口规模庞大，这凸显出美国经济存在闲置，许多美国人仍然认为经济复苏像衰退，美联储在双重职责上存在大量缺口，而薪资增速偏低也表明美联储未尽职责。

美国3月芝加哥采购经理人指数下降至55.9，为去年8月以来低点，降幅超出预期，重启近期扩张放缓的颓势，虽然此后发布的达拉斯联储调查指数数据基本向好，但是投资者的目光已经开始更多地投向了今天发布的制造业ISM指数，以及之后在周五公布的非农就业数据上。

欧元无视利表现坚挺

虽然昨天欧洲方面利空消息不断，但在大市背景的影响下，预想中欧元汇价大跌状况并没有出现，在欧洲央行本周四的会期不断临近的状况下，这一走势情形就越发引人关注。

欧盟统计局昨天公布的数据显示，欧元区3月通胀率创2009年11月以来最低，且低于市场预测，引发外界猜测欧洲央行将采取激烈手段，以防止欧元区陷入通缩。

数据显示，欧元区3月消费者物价指数年率升幅放缓至0.5%，预期为上升0.6%，2月为升幅为0.7%。这是通胀率连续第六个月低于1%，位于欧洲央行所称的“危险区”。欧洲央行设定的通胀率目标为低于但接近2%。

德拉基此前表示，一旦欧元区存在陷入通缩的风险，那么欧洲央行就该果断考虑采取新一步的宽松行动，这也使得部分投资者此前臆测一旦欧元区CPI数据进一步走低，那么欧元兑美元汇价可能会出现快速下跌，但是实际走势却是事与愿违，令人再度感到大跌眼镜。

另外，法国方面也传出了政局更迭的消息。在执政的社会党在周末的市镇选举中惨败后，法国总理埃罗引咎辞职，总统奥朗德也已开始着手改组内阁。而社会党在这场选举中铩羽而归的结果反映的是选民对其经济政策已经失望透顶。同时法国财政赤字占GDP比重始终无法降到到欧盟规定水平的状况，也令市场担忧。

不过，地缘政治局势的好转给欧元一定的支撑，虽然此前美国国务卿克里和俄罗斯外长拉夫罗夫的新一轮会谈仍然无果而终，但至少已经彰显出俄方的立场有所软化，更愿意用外交手段来化解当事的地缘冲突点而不再是一意孤行使之激化。

欧元区整体CPI仅有0.5%这一状况让欧洲央行的政策制定者感到无法轻松的，虽然有投资者认为此后在复活节节庆期到来之后，欧元区通胀水平就会有所反弹，但要回到欧洲央行设定的2%控制目标仍相去甚远，因此，欧洲央行或许仍是迟早要采取更多宽松行动。

特别声明:文章只反映作者本人观点，中国金融信息网采用此文仅在于向读者提供更多信息，并不代表赞同其立场。本内容仅供参考，不构成投资建议。