耶伦首提恶劣天气 预计会在秋季结束QE

美联储(FED)新任主席耶伦(Janet Yellen)周四(2月27日)出席国会参议院金融委员会听证会，其表态与2月11日在国会众议院金融委员会听证会上所表达的态度几乎完全一致，但同时又增加了对于近期经济数据疲软不堪的担忧。由于冬季暴风雪天气和参议院因总统纪念日(2月17日)而一度休会的缘故，原定于2月13日的参议院听证会被推迟至周四举行。

耶伦表示，近期经济数据表明美国经济领域中的开支疲软，这可能在一定程度上归咎于异常恶劣的天气因素所造成的影响。

耶伦指出，自她2月11日出席众议院金融委员会听证会以来，一系列经济数据已经表明，支出比众多分析师所预估的更加疲软，这可能在一定程度上体现了恶劣天气环境所造成的影响，但就目前而言，还难以详细辨明天气所造成的影响究竟有多大；在未来数周到数月的时间里，美联储将关注经济复苏进展是否符合预期信号。

对于暂停缩减量化宽松(QE)政策，耶伦表示，天气可能已经对近期疲软的经济数据产生一定程度的影响，美联储将试图查明天气因素对经济数据所造成影响的大小；需要更准确地掌握疲软数据多大程度上市因为天气，多大程度上又是因为前景转弱；如果前景发生重大改变，美联储会在缩减购债上重新考虑。

耶伦同时表示，将在2014年秋季某个时间点结束购买资产，但美联储不需要、也无意于快速缩减资产组合。

对于隔夜固定利率逆回购操作协议，耶伦表示，美联储正在实施逆回购操作，但这并非(参议院方面所谓的)一定程度上的技术性措施，美联储希望能牢牢掌控自身短期市场利率。

耶伦指出，当时机最终来临的时候，希望收紧货币政策并上调短期利率目标，但估计这样的前景可能还需要很长时间；美联储希望能非常平稳地实施这样的措施，以便很好地掌控短期利率。

在前瞻指引方面，耶伦认为，人们对美国联邦公开市场委员会(FOMC)的前瞻指引看法五花八门；失业率并非衡量美国就业市场的有效指标，在怎样的失业率符合充分就业的标准上，并不存在一成不变的定律，美联储需要考虑一系列指标，FOMC许多成员都已经强调了这一点，“我自己也对此深表认同”，这在朝着定性指引的方向靠拢；另一方面，在如何制定政策上，美联储的确希望尽可能多地向市场提供信息。

在超额储备金利率方面，耶伦指出，下调超额储备金利率方向正确，但在促进银行业信贷活动上，这一措施的影响可能非常有限；美联储担心下调超额储备金利率会对其所参与的货币市场产生怎样的影响，并不希望完全扰乱货币市场的活动。

耶伦认为长期低利率可能会引发泡沫，但并不认为美联储推动利率走低的行为已经引发泡沫，预计不会存在普遍的泡沫问题，但少数地区存在相关担忧；美联储正密切关注泡沫，认为目前并不存在过多。

耶伦称经济开始复苏，但恐怕还需要数年时间才能恢复正常，希望财政政策“不要妨碍”，称通胀水平低于2.0%的美联储通胀目标，低通胀率给予美联储实现全面就业的空间。

美国FOMC下一次货币政策会议定于3月19日结束，那将是耶伦接管美联储之后所举行的首次一息会议。此前，在前主席伯南克(Ben S. Bernanke)主导下，美联储已于2013年12月拉开了缩减QE政策的行动，相继在2013年12月和2014年1月分别将QE缩减100亿美元，至当前的每月650亿美元。