美元贬值策略未变 欧元被推升的空间有限

杨得 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师

本月来汇市焦点在新兴市场国家货币的动荡，巴西、土耳其等国家正在尽全力对抗本国的资本流出。其实这并非新兴市场国家首次面临危机，早在美联储首次提出削减QE的时候，它们就已经发生过一次动荡。而在不到一年的时间内，资本又重新回到这些国家中，毕竟相对发达国家而言，这些国家拥有更多的投资潜力。

相信不久之后，新兴市场的动荡就会结束。不过在此之前，资本过度流向美元，仍会导致一些非美货币承压。另外，资金流向美元会引发全球范围的资金紧张，尚在恢复之中的某些欧元区国家，比如希腊，可能会因此而再度陷入融资利率过高的麻烦之中。之前欧洲央行总裁也曾经提示过新兴市场危机在未来可能会殃及欧元区。

USDX 周二耶伦的讲话表示美联储将继续按照之前的节奏，稳定有序的削减经济刺激力度，不会突然改变货币政策。另外强调了就业数据的好坏将会影响美联储削减QE的脚步，不过她同时告诫，虽然近期美国就业数据不太理想，但还是没必要对其过分解读。

美元指数展现给我们的是早晨之星，这可能随后将展开一轮趋势，有望持续几周或更长，我们知道上周五美国公布的就业数据令人失望，推升了欧元兑美元，而这轮上升为交易者提供了低吸美元的机会，耶伦证词表明政策前景暗示欧元的升势很可能只是昙花一现，尽管此前连续两次就业报告都不及预期，但联储不可能撤回美联储逐渐缩减资产购买规模的政策，这会给美元长期趋势定调。

与之形成对比的是，欧洲央行总裁德拉吉在上周政策会议后发表了对欧元区经济形势的悲观看法，因此目前欧元的强势并没有坚实的基础，完全靠口头说辞，别忘了美联储在1月会议上决定将每月资产购买规模再减少100亿美元的决议获得美国联邦公开市场委员会(FOMC)的一致认同，可能1月就业报告真的是受美国极端天气的影响，无论如何，美联储不会为单一数据所动摇，这是美元强势的决定性理由。自去年来失业率和经济增长的前瞻一直向好，美元汇价被维持84--79的低价区间被设计的思路很是清晰，但近期来看美债务上限再度不合适适宜地提示市场，美元避险地位或大不比以前有效，至关重要的美元信誉受损回复对汇价提升会很有帮助。预期未来80.5是本月美元的低点，82.0的目标或在月末可以见到。