QE退场美债收益率掉头下行？这次恐不会重演

美联储第一轮和第二轮量化宽松(QE)措施并没有带动经济持续增长，10年期国债收益率在这两轮QE结束后下滑。经济学家指出，如今美联储开始缩减QE3规模，此种模式有望不会重演。

美联储2012年9月推出第三轮QE，且每个月持续收购850亿美元房贷债券和国债后，国债收益率也重新上升。

上周美联储宣布，鉴于经济前景好转，将从明年1月份起令每月购债规模缩减100亿美元，至750亿美元，称美国经济终于足够强劲，让其能够开始缩减刺激举措。

LPLFinancial Corp.市场策略师Anthony Valeri说道：“在美联储维持宽松政策下，债券市场把QE当作上涨的信号，讽刺的是，当QE1和QE2结束后，国债收益率下跌，因为债券市场认为经济还不够强劲到能够自立自强。”

据彭博对41位经济学家的调查，料美联储在未来7次政策会议中每次可能将债券收购规模各缩减100亿美元，2014年12月前完全退出该方案。

10年期美国国债收益率上周收在2.89%，彭博调查44位策略师和经济学家的预测中值显示，该收益率到2015年第一季度末料将上升到3.45%。

美联储在实行QE1和QE2期间，累计购买约2.3万亿美元的债券。上周实行QE3的债券购买后，美联储的资产负债表规模已超过了4万亿美元。

美联储上周四(12月19日)公布的数据显示，受史无前例的债券购买行动推动，美联储的资产负债规模在过去一周增加141亿美元，总额达到创纪录的4.01万亿美元。

目前美联储资产负债表规模仅次于中美国内生产总值(GDP)规模，而超过德国GDP。德国为全球第三大经济体。

根据权威媒体调查，到购债计划结束时，美联储的资产负债表规模将达到约4.5万亿美元，较目前增加约5,000亿美元。