利好捷报频出 美元何故遭受冷漠？

徐成宏 中国金融信息网外汇频道专栏分析师

近期市场的走势让很多投资者匪夷所思，尽管基本面利好消息不断，但美元指数的跌势却仍在延续，继上周五非农数据向好后，昨天再度有多位美联储高官表态支持尽早缩减QE，甚至有官员倡议下周立即缩减，但是美元在诸多利好频出的情况下没有任何反应，反而继续下跌。

市场背离其因何在？

现在的情况是，美国不管是经济数据还是官员的态度都是利好美元，但美元走势却一路南下，这样的反差似乎越发令投资者摸不着头脑，虽然趋势之力再度完胜消息，显示出了短期市场做空美元的决心，但是，市场真视非农与美联储鹰派言论如无物，这究竟的原因何在呢？

昨天美联储三大官员分别对美联储货币政策发表了看法，这也是在美联储下周议席会议的沟通中断期前，美联储所能传递的最后声音，而最终，三位官员表态均偏向鹰派。

目前市场对美联储将在未来几次会议上将缩减QE已经没有多大疑问，分歧的焦点集中于将在哪次会议上缩减购债。对于这一问题昨天有两位官员表示12月会议应该开始缩减QE，因为自购债开始以来，就业市场的改善是缩减购债的最强有力的理据。

虽然周一美联储官员言论普遍偏向鹰派，但美元指数的走势却反其道而行之，不仅没有出现迅猛反弹收复上周以来录得的跌幅，反而进一步下探，跌至近期新低，与之相反的是欧系货币则继续维持强势并逼近年内高点水平，如此怪异的走势令投资者一时没有了方向。

对于这样完全脱离基本面背景的行情走势，市场有认为，行情的背离是由于年末之际机构投资者调整仓位的行动暂时盖过了基本面消息所带来的影响，也有认为，上周五的非农向好令美联储年内缩减QE的希望大增，但更多人仍认为美联储最可能开始缩减QE的时间点还是明年三月。

市场对美联储将在未来几次会议上将缩减QE已经没有多大疑问，分歧的焦点集中于将在哪次会议上缩减购债，随着下周会议的日益临近，考虑到11月非农的意外强劲，市场对美联储是否在下次会议上缩减QE的猜测日益升温。

调查显示，美联储将从2014年3月份开始缩减其每个月850亿美元量化宽松政策，只有少部分部分人士认为美联储最早可能会在下周三结束的政策会议上采取行动。

另外，从本月13日起，共和党领导的众议院就会开始放圣诞长假，所以，美国有关临时支出的协议必须在放假以前提交众议院表决，有关这方面的不确定性也可能是美元近期承压的一大原因。

市场还将关注华盛顿的预算协议谈判，有报道称两党可能在圣诞节停业放假前达成协议。如果该政治不确定性消失，将促使美联储更早削减QE，美联储进一步购债对美国经济将不会产生持续影响，并且会令美联储退出量化宽松政策的难度加大。

不过，目前美国驴象两党围绕这方面的谈判似乎颇有进展，据美国媒体消息显示，参加预算谈判的美国国会议员即将达成一项可以缩减部分一两年内自动减支规模的协议。

此外，周四即将公布的美国11月零售销售报告将成为本周数据的焦点，媒体调查显示，经济学家预计该数据将增长0.3%。 

年末行情欧元成最终“胜利”者

欧元曾经饱受债务危机和经济倒退困扰，不过近期欧元又被称为全球最为强势的主要币种。欧元年内升幅当前在3.5%以上，因欧洲央行奉行的货币政策不如美联储及日本央行等的那样宽松，在主要货币中，近期欧元是最为受益的。

今天欧元早盘欧元继续上涨，兑日元一度刷新5年高位，因对欧洲央行进一步采取刺激举措的预期持续消退，欧元兑日元当前已经突破2008年10月以来高位142.00，欧元兑美元也进一步逼近两个月前所创的两年高点1.3833水平。

上周欧洲央行在11月意外降息后维持现有利率水平不变，这比市场预期要好很多，同时欧银表示尚未就何时动用何种政策工具制定具体计划，自此之后欧元一直呈现升势。

欧洲央行不愿实施货币刺激举措给予欧元极大的支持，欧洲央行上月降息至0.25%，但这样的基准利率水平还是要比美联储和日本央行设定的要高。当然，欧元今年走强的另一推动因素是此前的大额空头头寸平仓，而非新的多头头寸的建立。

不过欧元强势却成为欧元区经济增长的一大障碍，本币强势令欧元区产品对于外国买家的吸引力下降，同时减少了出口商的海外获利。目前，投资者还是在做多欧元方面表现的十分犹豫，投资者担心欧元区经济复苏迟滞表现，以及成员国暗含的政治不稳定风险。

(作者系速汇货币兑换首席分析师)

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