多家央行齐发声汇市几家欢喜几家愁

周五(11月22日)亚市早盘，美元指数小幅走高，现交投于81关口附近。隔夜全球多家央行高官齐齐发表讲话，结果在外汇市场上出现了几家欢喜几家愁的分化局面。其中，欧元在欧洲央行行长德拉吉为负利率传言降温的讲话后喜获支撑，收复了前一交易日的大半跌幅。而澳元和日元则受到本国央行或宽松或干预的讲话影响，出现大跌。日元周四当天暴跌逾1%，澳元兑美元也刷新2个多月低点0.9197。

而在市场最为关心的美联储政策方面，隔夜发表讲话的两位美联储官员莱克和布拉德，由于立场分歧，基本各讲各的。而很显然，目前美联储具体的政策路线图仍尚未得到明朗化，此后的进一步决定或仍需在观望更多经济数据之后才能做出。美元走势隔夜也基本以震荡行情为主，未能走出明确方向。

德拉吉为负利率传言降温，欧元喜获支撑

在周三欧元出现暴跌之后，欧洲央行行长德拉吉周四似乎又再度成为了欧元的救世主。在谈到近期最敏感的欧洲央行考虑实施负利率的问题时，他表示最近这次议息会议讨论了负利率，自此以后没有新的进展。欧洲央行未采取行动的原因并非欧元区通缩风险显著，仍然预期通胀将逐渐回到2%的水平附近。担忧之一是降息对一些国家的影响。

德拉吉还表示，已注意到降息已经引发一些人的担忧；欧洲央行降息是为了恢复适当的安全边际。

对于经济，欧洲央行行长德拉吉表示欧元区失业率太高，不能接受。他表示经济存在下行风险；欧元区经济复苏疲软、不均乃至脆弱。欧元区可能会经历长期低通胀。

周三有媒体曾报道称欧洲央行正考虑实施负利率，将存款利率降低至-0.1%来刺激经济，这一度引发欧元大跌。而德拉吉周四的讲话等于向市场澄清，欧洲央行尽管对此进行过讨论，但离成行显然还为时尚早。欧元周四在德拉吉发言后出现应声上涨。

目前对于负利率政策，知名投行花旗周四认为，在欧洲央行明年实施欧元区银行业资产质量评估(AQR)以及压力测试之前，负利率具有高度争议性。欧元区当前额外流动资金数额为1740亿欧元，表明银行业将亏损逾1.7亿欧元。而这可能带来的恶果是，明年欧元区银行业资产质量评估(AQR)和压力测试前，银行业加速去杠杆化。该措施可能令遍布欧元区的信贷紧缩程度加剧、加大经济增长压力及欧元区通缩风险。从而削弱投资者对欧元区金融机构的信心，突显其相对较弱的表现。

不过，花旗还是指出，实施负存款利率的报道的确凸显欧元升值的背景下，欧洲央行执委会解决通胀持续放缓的决心。这应令欧元在欧洲央行12月议息会议召开前承压。

目前，尽管欧元周四在低位有所反弹企稳，但多数投行仍对其前景表示悲观。两大知名投行美银美林(Bank of America Merrill Lynch)和瑞士信贷(Credit Suisse)周四(11月21日)不约而同向投资者推荐做空欧元兑美元货币对，但是在具体点位上略有分歧。

美银美林推荐在1.3500做空，下行目标指向1.3218及其下方位置，止损放在1.3580。瑞士信贷则推荐在1.3470水平做空，下行目标看向1.3295水平，止损放在1.3546。

澳日央行言论偏宽松，澳元日元成最大失意者

与欧元的自我救赎不同，澳元和日元周四则成为了外汇市场上的两大失意者。由于澳洲联储主席史蒂文斯和日本央行行长黑田东彦的讲话打压，两者隔夜全天表现均极为疲软，双双触及多月低点。

澳洲联储主席史蒂文斯11月21日表示：“对于强势澳元不作为并不意味着澳洲联储将放弃采取干预措施。事实上，澳洲联储对干预澳元汇率仍维持‘开放’的态度。”此前，在今年二月国会作证中，史蒂文斯称在采取措施削弱澳元之前，澳洲联储必须看到澳元汇价被严重高估。

由于澳大利亚经济并未受到2009年全球金融危机的冲击，同时中国对矿产的需求兴旺推动了澳大利亚的经济增长，澳元汇率在最近四年内飙升了约50%。澳元汇价的强势影响了该国东南制造企业和旅游企业的发展。包括福特等企业宣称将会停止在澳大利亚的生产，造成国内失业率上升。

这已经不是史蒂文斯近期第一次采取口头干预澳元汇价，此前他就曾表示试图对强势澳元施压。受到史蒂文斯暗示澳洲联储将干预澳元汇价的影响，澳元兑美元隔夜快速下跌，一度刷新0.9197的两个月低点。

日元周四则同样受到日股大涨和日本央行宽松言论的双重打压，美元兑日元一举升破101关口。黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周四(11月21日)曾表示，如果日本经济和物价所面临的风险成真，将会毫不犹豫地调整政策。

而在周五早间，黑田东彦再度指出，不认为日元汇率处在非正常低位，预计外部需求将温和增长，国内需求则将持坚。日本消费通胀率或将在截至2016年3月的财年间触及2%。日本没有出现资产泡沫。日本央行将继续密切关注资产市场。

很显然，在目前日本央行高层的眼中，宽松政策仍有很大的操作空间，而美元兑日元目前100大关附近的价位，也还有进一步上行的可能。

美联储官员意见分歧，美元前景难明

相比与隔夜其他央行的态度鲜明，美联储周四则再度令市场感到困惑。当天讲话的两位美联储官员在当前的量化宽松措施会在何时结束这一问题上意见分歧，使得市场情绪在交易日行将结束之际仍保持纠结。

里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)周四表示，美国财政政策的不确定性正影响到商业招聘和投资决策，就业增速可能不会立即迅速扩张。他预计，美国国内生产总值(GDP)在2014年的增速可能会略高于2%；就长期而言，平均经济增速应当“略低于2%”。

莱克本人仍然对美联储当前每个月购债850亿美元的量化宽松(QE)政策持反对意见，他认为，美联储资产购买计划能在一定情况下刺激经济，但并不支持目前的资产购买计划；在解决美国经济中所存在的结构性问题上，美联储当前所实施的QE政策并未见到很好的效果。他认为，美联储适宜在2013年12月至2014年3月之间的某个时候开始缩减QE政策，但这应当取决于未来经济数据。

另一位美联储官员，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)则表示，美联储(FED)当前所实施的宽松性购债措施必须继续实施下去，尽管这可能会带来通胀风险，但迄今尚无迹象表明美国面临物价上涨压力。布拉德认为，当前，美联储政策仍然“非常宽松”，现在需要继续实施量化宽松(QE)政策，虽面临一定的通胀风险，但这尚未变成现实性风险。他同时指出称，美联储基金利率可能会在更长的时期内维持在接近零的水平。

两位官员的言论显示美联储内部对于政策前景仍有巨大分歧，具体的政策路线图仍尚未得到明朗化，此后的进一步决定仍需在观望更多经济数据之后才能做出。

此前，美国联邦储备委员会公布的联邦公开市场委员会10月29至30日货币政策会议纪要显示，该机构决策层就中期货币政策相关的问题进行了广泛讨论，包括如何就削减量化宽松政策(QE)规模与外界更好沟通。这意味着，美联储正认真考虑未来几个月内开始削减QE。

目前，市场广泛预期美联储很可能在12月至3月的某次货币政策会议上开始宣布缩减QE，不过在具体是否会在12月会议上宣布，仍存在不小分歧。目前来看，在此之前的美国11月非农数据将显得尤为重要。