债务上限谈判再现曙光 美元期待噩梦终结（2）

高盛点评债限最后时刻：有望达成短期协议

目前，投行高盛对美国债限最后时刻达成协议依然抱有期待。高盛经济学家Jan Hatzius表示：“上周末，两党在达成债务上限共识的问题上几乎没有进展，但剩下的问题应该没有那么难以解决。国会议员正以10月17日前达成协议为目标，但无论协议在最后限期前的一点时间还是之后的一点时间达成，我们都预期，债务上限能在出现政府没钱付款风险前得到上调。”

高盛认为，目前两党主要的分歧在于，怎么解决自动减支机制问题，以及是否应该附加任何政策调整作为条件。达成协议的最新障碍是，无法达成关于政府重新开门以后维持什么支出水平的协议。截止今年9月30日(上一个财政年结束)，非紧急“可自由支配”(政府)活动的支出水平是9860亿美元。今年9月末，为了避免政府关门，众议院和参议院都通过了基于这个水平的临时拨款法案。在上周末，这个问题看似出现了新的挑战，因为共和党聚焦在9670亿美元的方案上(这个水平实际上就是2014年稍重的自动减支机制生效后的结果)，而民主党聚焦在10580亿美元的方案上(不存在任何自动减支机制的支出水平)。

第二个问题是，共和党很可能将至少在奥巴马医改法案上寻求民主党的一些让步。在这个阶段，让步的范围已经缩减到推迟医疗设备税的征收，增加该项目补贴的收入证明、或取消该项目对国会的补贴。

高盛同时预测称，上调债务上限两三个月的协议可能最容易达成。该行指出，最近的谈判一直围绕延长债务上限6周至1年时间。如果不能达成一个较长期的支出拨款协议，那么阻力最小的途径可能是达成较短期的支出授权协议，以及延长2-3个月的债务上限。这将容许国会领导人暂时在第一轮的谈判中搁置自动减支机制的问题，因为自动减支减支到2014年1月15日才会生效。在这段期间，国会将尝试用其它节省预算的方式，取代自动减支机制中的横跨10年时间的减支措施(也就是，从象福利支出的“强制性”支出中节省，或增加收入)。

此外，高盛认为未来数天就可能达成原则上的协议，但稍微错过10月17日这个最后限期是完全可能的。参议院看起来将在未来几天达成协议。但即便如此，如果参议院议员达成两党协议，但要通过众议院将仍然是件复杂的事情，共和党领导人在其它选项都耗尽前可能不会希望就参议院的法案发起投票。国会议员一直把10月17日这个最后限期看得很重要，可能是因为媒体一直集中报道10月17日是可能发生“违约”的日子。不过高盛指出，财政部预期10月17日那天还有300亿现金在手，这些钱仍可以用于支持数天的财政赤字，甚至更长时间。

美元期待噩梦终结，全球储备货币地位已遭质疑

从汇市角度看，一旦美国上调债务上限和结束政府停摆的协议能在近两日最终成行，最为利好的货币无疑是美元和一些此前受到打压的商品货币，欧系货币和避险日元则将面临一定承压。

此前由于美国财政僵局的拖累，10月以来美元对主要5种货币的汇率已经下跌1.2%，基本符合机构对于美元的预期。瑞信集团和西太平洋银行均在周一下调了10月美元对欧元、英镑、加元、瑞郎和日元的预期，平均下调幅度为1.2%。9月瑞信等就曾下调美元的预期，平均下调幅度为1.7%，创今年以来最大降幅。

西太平洋银行的外汇分析师Richard Franulovich表示："美元对其他货币的汇率将继续下滑。如果当美国债务上限问题得到解决后，美元将会有一波反弹，但我认为反弹不会很强。"

有分析师意味深长地指出，无论此次美国债务违约与否，近期美国国会两党在债务上限的角力已经切实损害了本就脆弱的美元全球储备货币地位，这对于美元长期走势将产生负面影响。

澳新银行(ANZ)全球市场研究负责人Richard Yetsenga周一表示，美元不再是像10-15年前那么具有统治力了。他同时描绘了未来世界储备货币多元化的格局，而不是美元独自占据统治地位。他说：“我担心政府停摆将对美元的长期统治地位造成负面影响。”

不过，汇丰银行(HSBC)的分析师Paul Bloxham表示，目前暂时没有真正意义上能代替美元最为全球储备的货币。

当然，随着美国财政危机可能在最后时刻化解的可能性增加，也有些分析师指出，现在是逢低买入美元的机会。部分市场人士不敢过于单边押注，因为若在最后关头达成协议，美元可能会大涨。

富国银行(Wells Fargo & Co.)的分析师Nick Bennenbroek就表示：“我们预计美元将在今年第四季度出现强势反弹，这部分将是取决于美联储是否开年内始削减购债规模。”