美政府停摆将进入第二周 非农公布遥遥无期

周一(10月7日)亚市早盘，美元指数略有低开，现交投于80.05附近。由于民主、共和两党尚未解决新财年的预算分歧，美国17年来首次联邦政府非核心部门关门本周将进入第二周。由共和党掌控的美国国会众议院5日投票通过议案，在政府停摆结束之后，将给约80万被迫停工的联邦政府雇员补发薪水。不过对于何时结束停摆，共和党领袖博纳依然态度强硬，毫不妥协。

值得留意的是，由于驴象两党在奥巴马医改法和债务上限等问题上相持不下，上周由政府发布的9月非农就业数据和耐用品订单数据均因此未能按时公布。而若政府停摆局面持续，那么定于本周陆续公布的美国贸易帐、批发库存、进口物价和生产者物价(PPI)数据也不会如期公布。因此本周数据层面的影响仍可能大打折扣。

而就各界最为关注的非农数据而言，如果参照上次美国政府关门的经验看，9月份的非农就业数据很可能在美国政府恢复正常运作之后的第一个周五发布。但比较令人担忧的一点是，如果美国政府无法在10月14日前结束关闭(该周为每月就业报告的调查周)，那么即便美国政府之后重新开启并公布9月的数据，但10月的数据可能就永远无法公布了。

美政府停摆将进入第二周，众议院民主党欲发“强行表决请愿书”

目前，美国政府雇员补薪议案得到美国两党议员支持，以407票赞成、无人反对的结果通过。议案还需由民主党掌控的参议院批准并经总统贝拉克·奥巴马签字方可成为法律。白宫已经表示支持这一议案。 

不过，周日众议院议长博纳有关财政谈判的言论，可能将令市场心里一寒。博纳在周日接受ABC电视台采访时表示，众议院是不会通过“干净版”上调债务上限的议案的，而如果总统奥巴马不接受债务上限问题的谈判，那么美国就“正走在违约的路上”。看起来，博纳撤回了之前向同僚提出的，美国政府不会出现债务违约的个人保证。

博纳表示：“我告诉了总统，不存在令我们通过（上调债务上限）法案的途径。众议院不存在通过干净的上调债务上限法案的选票。总统不和我们谈判，是正冒着违约的风险。”尽管之前有21位共和党众议员公开表示了愿意支持干净版的临时拨款方案。

对于博纳毫不妥协的做法，目前众议院民主党人似乎正欲另辟蹊径。众议院民主党人上周五提出一项计划，对联邦政府无条件重新开门一事进行强制表决。不过此举至少需要得到17位共和党议员的支持才能破坏共和党人试图利用联邦预算谈判这一契机改动医保法案的计划。

在民主党领导人的支持下，众议院少数党领袖佩洛西(Nancy Pelosi)宣布计划利用一种很少使用的程序在众议院强行推动表决。这一程序涉及提交院会请愿书(discharge petition)。本届国会，众议院民主党议员曾四次动用这一程序，不过都没有成功。

纽约州民主党众议员Nita Lowey在新闻发布会上说，如果议长博纳(Boehner)不允许对参议院通过的“纯净版”预算法案进行表决以便让政府重新开门，我们会设法进行强制表决。

国会议员可以通过提交院会请愿书的方式否决众议院领导人的决定，只要获得多数议员支持一项法案就可以进行表决。在众议院432个席位中，民主党人控制200席，这意味著他们需要整个党团外加至少17名共和党议员的支持才能进行表决。

民主党人称，表决最早可能在10月14日开始，当天是联邦假日。

9月非农何时公布遥遥无期，10月非农或胎死腹中！

上周五，美国9月非农数据最终还是未能逃过跳票的命运。而目前，对于何时能退后公布，投行高盛给出了它的看法。

高盛集团(Goldman Sachs)上周五表示，有关9月份就业形势的非农报告应当在美国政府恢复正常运转之后不久发布，因为大量数据搜集工作应该已经完成。高盛指出，美国政府此前曾于1995年12月15日-1996年1月6日停摆，当时，原定于1月5日发布的非农就业报告被推迟至1月19日才发布，之所以推迟这么久，因为在原本属于美国劳工统计局(BLS)进行调查的时候，美国政府停摆了。

高盛预计，有关9月份的非农就业数据很可能在美国政府恢复正常运作之后的第一个周五发布。不过，目前美国驴象两党互不妥协的态度，显然仍令9月非农数据发布显得遥遥无期。

而相比此次非农数据的爽约，美联储决策者似乎更担忧10月经济数据是否能全部公布。

此前几位美联储官员均表示，他们最大的担忧是政府无法在10月14日前结束关闭，因为那是每月就业报告的调查周。即便美国政府之后重新开启并公布9月的数据，但10月的数据可能就永远无法公布了。同时，失去了10月就业报告的对比，那么11月、12月的就业数据就失去了可靠性，最终导致美联储无法认定美国经济的表现。

Mesirow Financial首席经济学家Diane Swonk称，"在目前这个关键时刻如果再缺少经济数据的支撑，那么美联储的决策者可能就会像是一只无头苍蝇一样对经济形势毫无头绪。"

经济学家们认为，劳工部要统计每月的就业人数并不难，因为企业会保留工资簿的记录，同时会将一系列数据自动提交给劳工部，但要想调查家庭以及计算失业率却是很难做到的事。

美国劳工部前理事Keith Hall称，"如果让你上前问一个人'你上个星期做了什么'会显得非常奇怪，即便这样做了也不能保证人人都会回复，而且准确率也非常低，这样就导致统计出的数据不具参考价值。"

另外，就业数据的完整性还要包括企业雇员是否带薪休假，如果没有，则劳工部员工就必须加班去收集这些漏掉的数据。数据收集不全或是就业报告不具可靠性也会影响到其他重要经济数据的统计，比如个人收入(直接纳入GDP)。更糟糕的是，这些永远无法弥补的数据漏洞将对之后的经济研究造成严重的阻碍。

机构点评美国债务违约影响，哪个货币将最为受益？

尽管华尔街一直相信10月份美国不可能出现债务违约，但保险起见，各大银行和证券公司目前正在紧罗密布地计划一旦美国财政部宣布无法偿还债务，该如何应对的方案。

证券业及金融市场协会(SIFMA)执行董事Rob Toomey上周五(10月4日)表示，目前协会正在拟定美国财政部无法偿还债务后，如何保证交易平台继续运作的处理方案。SIFMA是代表华尔街上百家证券公司，投行以资产经理的交易组织。

据一家知名银行员工的消息称，"我们很早就已经开始在为美国可能发生的债务违约做着计划。目前我们正和IT，金融以及风险管理部门的主要工作人员协商，确保债务违约后我们的系统能够正常工作。但眼下事件也极有可能发生转变，这的确令我们很头疼。"

德意志银行全球外汇策略负责人Bilal Hafeez指出，尽管该行预期不可能出现因未能按时提高债务上限导致美国政府债券技术性违约，但这已经成为客户最感兴趣的讨论话题。

对于技术性违约对汇市的影响，Bilal Hafeez表示这是几率很低的事件，但因为破坏性极大，所以所有的市场参与者都要考虑这种不可思议的情况。万一发生那样的情况，预计会出现：

1、资金大量涌入避险天堂货币

涌入的优先顺序依次是：日元、瑞郎、欧元和英镑。

美元对日元可能重回90，欧元兑美元并非不可能涨向1.40。做多欧元兑美元、做空美元兑日元的仓位急剧分化意味着日元会是逼仓最大的受益方。

2、资金大量涌出对增长敏感的商品和风险最高的新兴市场货币

流动性相对较好的新兴市场货币南非兰特和土耳其里拉最有可能遭遇“间接损失”（collateral damage）。和它们相似的是墨西哥比索。

2011年8月标准普尔下调美国评级时，那样的套利交易就表现疲弱。这次唯一有利于那些套利的是，德银选择外汇持仓指标DBSPI体现出，这次的风险较高。

此外，技术性违约会对美元的长期储备货币地位造成极大破坏。市场人士认为，如果可能发生一次，就要制止即将到来的债务上限谈判里会再次发生。

美国国债会迎来抛售，至少相对其他G10主权债券是如此。这对评估美国和全球货币环境紧缩的程度非常重要。

美联储、可能还有其他央行会追求增加QE，部分源于美元急剧走弱。讽刺的是，技术性违约的破坏性越小，这类违约就越有可能再次发生，未来就可能发生破坏性更大的事件。