数据利好难改欧银低利率 欧元或进一步下跌

欧元现在看起来似乎比以往任何时候都要依赖欧洲央行(ECB)的指引。

从近期的经济数据看，眼下欧元本应该处于上涨趋势之中。欧元区制造业活动再次加快，即便此前一些最疲弱的成员国也表现不俗。而作为欧元区重要贸易伙伴之一的中国，其最新的经济数据也提振了有关中国经济不再继续放缓的希望。

美国方面，围绕导弹袭击叙利亚可能造成的结果的担忧，令市场越发猜测美联储可能推迟任何在本月晚些时候开始“逐步缩减”货币刺激政策的计划。

本来所有这些因素应该对欧元有利，进而推动欧元兑美元走高。但情况却不是这样的。欧元兑美元目前回落至1.32美元下方，为一个月来的首次。

一些市场观察人士将欧元的下跌归因于资金回流的停止。上个月，投资者对新兴市场的大幅下跌感到担忧，并决定撤回资金。其他一些人士认为，最近几周累积的欧元投机性多头头寸规模较大，欧元下跌可能只是对此的一种反应。

当然除了以上这些，还有可能存在另一个原因：金融市场现在确信，无论欧元区经济强度如何，欧洲央行都将坚守其前瞻指引，在长时间内维持低利率、甚至是进一步下调利率。

换句话说，无论当前的欧元区经济数据表现有多好，欧洲央行都将坚守自己的立场。这，或许是目前欧元走弱的本质。

考虑到德国即将举行的选举所带来的风险，以及有关希腊很快将需要第三轮救助计划来避免主权违约的传闻，欧洲央行这么做也不足为奇。此外，德国宪法法院还将对欧洲央行OMT债券购买计划及其使用是否可能受到约束做出决定。这可能成为导致投资者削减对债务国的支持、债务危机解决方案更难达成的关键因素。

还有，虽然欧洲央行继续抵抗要求其收紧政策的压力，以尽可能维护金融市场稳定，但一旦叙利亚引发的短期紧张局势结束，美国仍有可能在今年开始收紧宽松政策。如果本周晚些时候公布的美国就业数据再度出现改善的话，有关美国收紧宽松政策的预期就可能升温。

这可能意味着，欧元兑美元将进一步下跌，尤其是如果欧洲央行周四明确表示将坚守其前瞻指引(至少暂时如此)的话。