央行年会联袂美联储纪要 市场恐再动荡一周

因美联储(FED)早已明确指出，其预计将在今年年底前逐步退出量化宽松措施(QE)，美联储缩减国债购债规模或放缓QE脚步的计划成为最近数月来市场关注的焦点。

目前多数分析师预计，美联储可能最早在9月会议上宣布这一计划，随着此次会议日期的临近，相关言论及揣测也对市场走势产生明显影响。因市场预期经济改善将有助于美联储开始撤出经济刺激措施，过去一周良好的经济数据帮助国债收益率触及两年高点。

尽管9月中旬会议之前并无任何官方政策会议，美联储观察家将研判美联储7月30-31日会议纪要，以寻找美联储何时会削减当前850亿美元/月债券购买规模的蛛丝马迹。

8月22日至24日，全球市场将迎来堪萨斯城联储每年8月份举办的杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行行长年会。美联储主席伯南克(Ben Bernanke)2006年来首次缺席此重要盛事，下任联储主席热门人选耶伦(JanetYellen)将参会。

瑞银(UBS)分析师Paul Richards表示，投资者可能仍将试图寻找央行年会是否会传递出有用的信息。他说道：“我认为面对这么多央行官员济济一堂，我们不会一无所获。”

Richards指出，国债收益率过快上扬，这可能会令美联储暂停先前的计划，他预计美联储9月开始缩减国债购买的几率只有45%-50%。

他表示，美联储退出QE的决定将取决于经济强度，但同时金融状况也在美联储考量范围之内。谈及国债收益率上扬的影响，Richards称，“我认为，这就是市场所忽略的。”例如，上周30年期抵押贷款为4.4%，较5月初高了整整一个大点。

过去一周美股走势也步履蹒跚。道指上周下挫2.2%，至15082点，为逾一年来最糟糕单周表现，利率上扬可谓“罪魁祸首”。上周五尾盘10年期美债收益率为2.832%，上周稍早一度位于2.58%。

富国银行顾问公司(Wells Fargo Advisors)首席股市策略师Stuart Freeman表示：“本周将有一些企业报告公布，但我认为，市场焦点主要其中在美联储方面。我们也将得到房市和初请失业金人数等数据，但投资者将密切关注美联储7月会议纪要。”

鹰派还是鸽派占据上风？

北京时间周四(8月22日)02:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布7月30-31日会议纪要。

交易商希望美联储会议纪要能够反映出，联储内部究竟是要求更快结束QE的鹰派声音还是希望放缓退出QE的鸽派观点占据上风。

上周，具有投票权的圣路易斯联储主席布拉德(JamesBullard)和非投票委员亚特兰大联储主席洛克哈特(DennisLockhart)均表示，美联储可能并没有足够的经济数据令其在9月份做出缩减购债规模的决定。

美国经济和以往的复苏阶段相比，表现也很差，但是美联储自5月以来一直在向市场释放出信号，表示将缩减购债措施。

唯一的问题是，美联储将于何时开始缩减资产购买措施。投资者因此将会仔细研读美联储7月30-31日会议纪要，从中寻找有关美联储是否会最早在9月开始缩减购债的线索。 美联储是否会在９月采取行动，很大程度上将取决于在此期间出炉的数据。

盐湖城Albion Financial Group的首席分析师Jason Ware认为，经济陷入了一种“不平衡的、吃力的、低于平均水平的复苏”中，但他指出也存在一些令人鼓舞的潜在趋势。

尽管税率上调，但零售销售数据一直韧性十足；六个月就业增长均值大幅上升；尽管美联储缩减刺激措施的预期推升了抵押贷款利率，房地产市场保持坚挺。

本周出炉的美国数据以房市数据为主。分析师预计7月成屋销售上升，但新屋销售继6月跳升之后可能回落。

Ware表示：“我们看到房屋市场保持强势，我认为这很关键。一些数据已经显示建筑活动有所减缓，但我认为趋势不会逆转。”

摩根大通(J.P. Morgan)首席经济学家Bruce Kasman表示，美联储已经令市场做好该联储将退出刺激措施的准备，该联储可能会在9月会议上做出减少每月150-200亿美元债券购买规模的决定。

Kasman预计，会议纪要将显示，美联储是否计划减少国债和抵押贷款支持证券规模购买方面的讨论。