美元反弹收复失地 更需收服人心

周二(8月13日)亚市早盘，美元指数震荡上行，现交投于81.50附近。隔夜美元指数低位反弹，风险货币纷纷承压，其中欧系货币兑美元纷纷触及三日低位。业内投行交易员指出，在市场缺乏重要消息引导，并因而交投清淡的背景下，美元空头投资者纷纷回补空头仓位，是美元指数在周一反弹的主要原因。

美元周一反弹，市场空头回补

美元兑各主要非美货币周一(8月12日)普遍走高，投资人预期本周美国公布的经济数据，将促使美联储(Fed)提前而不是推迟缩减刺激措施，令市场上不少美元空头回补。投资人和分析师表示，美元短期前景取决于经济数据，比如周二的零售销售数据，多数分析师预计该数据将为强劲。

法国巴黎银行(BNP Paribas)的外汇策略师Michael Sneyd表示，市场交投极为淡静，造成美元普遍走强的主要原因是上周的市场走势出现了逆转。汇市走势显示，美元上周遭遇的抛售有些过头。

DailyFX汇市分析师Christopher Vecchio表示：“本周伊始，交易商可能已经开始为美元跑赢在调整仓位。可以肯定的是，如果美国经济数据回升，缩减量化宽松政策题材的交易将再度火力全开，像4月、5月和6月那样活跃。”

此外，德国《明镜》周刊(Der Spiegel)周日(8月11日)报导引用德国央行一份文件指出，该行预期希腊可能最慢在2014年初需要欧洲盟友的额外救助，之后欧元承压。

周一数据显示，希腊第二季经济萎缩4.6%，今年将面临连续第六年处于衰退。不过嘉信理财的Michel表示，相信自上次有希腊的消息以来，危机蔓延的风险大大降低。许多因素已经在欧元走势中消化了，因此我预计目前这些对欧元的影响不会很大。

美元反弹收复失地，更需收服人心

自今年7月初以来，随着投资者开始对美国经济相对强劲的复苏势头提出质疑，美元开始暴跌。美元指数过去一个月下跌4%，上周五触及七周低点。在美元遭抛售之前，今年以来美元一度累计上涨8.3%。

很多基金经理说，美元之所以遭抛售，原因在于对美联储可能何时开始收紧金融危机爆发后推出的一些宽松货币政策，投资者的看法开始发生转变。

很多投资者今年早些时候购进美元，因为他们相信美国经济的强劲增长可能令美联储今年秋季开始削减其债券购买计划。美联储的债券购买计划每个月向经济注入850亿美元。分析人士说，如果美联储注入经济的美元减少，不仅会推高美元的价值，其所发出的有关美国经济的利好信号还会吸引美国境外的资金流入，给予美元更多的推动力。

不过，令人失望的经济数据（主要是低于预期的就业增长和乏力的零售额）使一些外汇投资者退出看涨美元的交易。5月底，押注美元升值的交易一度触及至少2007年美国商品期货交易委员会首次开始跟踪这一数据以来的最高水平。然而此后，投资者将押注美元升值的交易头寸减少49%，至217亿美元。这一数据可以反映投资者在期货市场上的净头寸。

很显然，市场正处于一个转折点，投资者不确定这种强势美元理论是否真的能够持续下去。而与此同时，有迹象显示欧洲持续了一年半的衰退开始接近尾声，增强了欧元的吸引力。此外，投资者曾担心中国经济增长放缓可能拖累全球经济，目前来看投资者是过虑了，这可能使新兴市场货币等风险更高的资产重新变得有吸引力。

上周五，10年期美国国债收益率为2.58%。Rhicon Currency Management (Pte.) Ltd.董事总经理布兰登(Christopher Brandon)认为，美国国债收益率必须上升至3%以上，才能引发美元的另一波攀升。他说，这种情况要到美联储真的开始缩减刺激政策才会出现。布兰登说，市场发现对于美元的乐观情绪有些过早了。

因此，尽管近两个交易日美元指数出现了一定程度上的反弹，但至少在本周收盘前，仍不应轻言美元汇价已经见底。对于美元而言，目前的反弹除了要收复失地，更需收服人心！

那么，如何收服人心？对此，伦敦对冲基金SLJ Macro Partners LLP创始合伙人耶恩(Stephen Jen)说，可持续的反弹可能不会在几个月内出现。他说，美元需要确认这种经济差异确实在上演。我们需要看到更好的美国经济数据，还需要看到世界其他地方的疲弱数据。如果这一论点受到破坏，美元就会陷入困境。

交易员表示，只有美国经济维持相对较好的状况，才能使美元继续保持吸引力。

今日关注欧美重磅数据

因此，就本周走势而言，美国多项重要经济数据的表现依然将成为市场关注重点。法国兴业银行(Societe Generale)驻纽约的策略师Sebastien Galy称，外汇市场进入区间波动态势，等待从美国经济数据中寻找更多指引。美元短期前景取决于经济数据，比如今日的零售销售数据。

目前，多数分析师预计该数据将为强劲。外媒发布的最新调查结果显示，美国7月零售销售料将连续第四个月实现增长，显示出经济正日渐摆脱增税和减支措施带来的影响。64位受访分析师预期中值显示，美国7月零售销售月率将增长0.3%，增幅略低于6月的0.4%。

经济学家们预计，如果本周公布的数据证实，美国经济今年的扩张步伐将快于欧元区和英国，这应当会使美元相对于欧元和英镑更具优势。良好的数据表现还可能强化如下观点，即经济强劲程度将足以允许美联储在今年晚些时候开始退出债券购买计划。此举可能进一步推高美国利率，从而给美元带来额外提振。

当然，就日内而言，投资者除了需留意美国数据表现，还应关注当天下午及晚间将公布的欧洲数据。首先公布的为德国7月CPI终值。从初值数据来看，德国7月份通胀水平小幅走高，已升至5个月高位，但通胀水平仍位于欧洲央行设定的2%的通胀目标下方。

德意志银行经济学家拜尔指出，物价升幅略微超出预期，但仍处于掌控之中。若将交通成本考虑进去，则物价的上升归咎于典型的季节性因素。总体来说，德国物价依然保持了稳定，除食品之外，没有任何推动物价上涨的动力。若终值与初值无太多变化，则预计不会对欧元产生过多影响。

相比之下，随后公布的欧元区一系列经济景气数据更为重要，目前预期明显走高，再加上德国通胀月率可能走强，非常有可能进一步推高欧元。

而英国今日也将发布7月的CPI数据。上周的通胀预估公布后，虽然表面上来看，英国央行的政策预期仍偏向宽松，似乎暗示在未来三年内不会加息，但此后汇市和债市投资者在短暂的“膝跳反射”之后，仍然做出了相反的解读。因为虽然英国央行承诺将继续保持低利率长达三年，但其措辞之中依然留有在通胀过高时收紧货币政策的可能，因此导致市场在消息发布后依然认为其态度偏向于收紧而非宽松，导致英镑随后大幅上涨。因此7月CPI若走高，则继续利好英镑上涨，反之利空英镑。