零售数据VS纽约制造业：美联储QE前景信号不一

美国6月零售销售增幅逊于预期，这是经济增速放缓的最新信号，在美联储(FED)考虑缩减货币刺激规模之际，提醒其慎重行事。

然而，周一(7月15日)公布的另一份报告显示，美国纽约联储7月制造业活动加快增长，进一步增强了经济增长可能很快提速的分析师观点。

目前许多分析师认为，美国第二季国内生产总值(GDP)年化季率将不会超过1%，但就业增长一直表现稳健。而且华尔街仍旧预计，美联储不久将缩减每月850亿美元的购债计划。

道明证券(TD Securities)高级分析师Millan Mulraine表示，“零售销售报告令人失望，凸显出上半年以疲弱结尾”，“然而对美联储来说，要紧的不是第二季经济表现疲弱，而是未来几个月支出是将重新加速增长还是仍停滞不前。”

美国6月零售销售月率增长0.4%，受助于汽车需求和汽油价格上涨。但该表现不及预期和前值，此前市场预期增长0.8%，前值增长0.5%；建筑材料销售降幅创一年来最大，是房市一个潜在的令人担忧的迹象。

家庭在电子产品上的支出亦减少，且削减了外出就餐和酒吧消费。

不计汽车、汽油和建筑材料的核心零售销售增长0.1%，5月为增0.2%。核心零售销售与国内生产总值(GDP)中的消费者支出部分的关联最为密切。

这表明消费者支出可能自第一季2.6%的年增速大幅放缓。

高盛将美国第二季GDP增幅预估下调0.3个百分点至1.0%。巴克莱亦将美国二季度GDP增长预估自0.6%下调至0.5%。

美股小幅上涨，花旗集团业绩好于预期提供支撑。美国公债价格走高，美元指数亦上扬。

曙光乍现

美国经济增长放缓主要集中在消费者支出、贸易、库存和制造业方面。

商务部公布的另一份报告显示，企业谨慎管理库存，在市场需求低迷之际，避免库存积压。

美国5月企业库存较前月增长0.1%，4月经修正后为增长0.2%，暗示第二季库存对GDP的贡献将小于第一季，第一季补充库存为GDP增长贡献了逾0.5个百分点。

但制造业方面出现一些有希望的迹象。

美国纽约联储公布，7月制造业指数从6月的7.84升至9.46。如果数据高于零，暗示该地区制造业正在扩张。该数据的新订单分项指数反弹至正值区域，两项就业指标亦好转。

分析师谨慎乐观地认为，由于就业稳步改善并开始带动一些收入增长，消费者支出的放缓不会延续到第三季。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)驻纽约的资深美国分析师Jacob Oubina称，“你看收入和消费者信心等前瞻性指标，它们都预示着下半年的消费者支出前景将回升”。

6月汽车销售增长1.8%，前月为增长1.4%。除汽车外的6月零售销售持平，5月为上升0.3%。

建材和园艺设备销售下滑2.2%，为去年5月以来最疲弱状况。

Nomura Securities International驻纽约的首席分析师Lewis Alexander表示：“这可能是最近抵押贷款利率上涨的后果，但我们必须等更多楼市数据出炉才能确认这个结论”。