三大理由解释美联储为何不会很快收紧政策

美国知名博客“务实资本主义”(Pragmatic Capitalism)作者Cullen Roche日前撰文称，数月来诸多美国经济数据表现超出预期，展现了全球头号经济体复苏提速的良好态势，因此有不少市场人士开始预测美联储(FED)最早可能在6月就开始削减购债行动力度，但这种预测可能操之过急。

Cullen Roche罗列了三点理由：

1) 美国经济依然处在复苏的徘徊阶段。美国经济复苏已持续了47个月，二战后的平均扩张周期为63个月。这就意味着当前的周期可能已步入了复苏的中后程，这也意味着美国经济可能更接近衰退的开端，而非复苏的启动点。这使得美联储陷于极为微妙的境地。

2) 失业率依然很高。美联储已经明确了会等到失业率回到6.5%的水平之下才会实际收紧货币政策。即便最乐观的市场预期也认为，要达到这一水平至少要等到明年夏天，这距今还有一年时间。

3) 企业收益开始回落。在产品需求旺盛时企业才会增加雇员。而当前企业收入增速来到复苏以来的最低点 。这就暗示就业增长提速的可能性已微乎其微。公司更有可能稳健经营，并尝试维持利润率在较高水准，从而通过削减成本来抵消收入缺失。如果就业形势不好转，美联储将不会收紧政策。