法国兴业银行：美元汇率正为起飞做缓慢准备

法国兴业银行策略师团队认为，美元正在为新一轮涨势做缓慢的铺垫。

该行指出，美国10年期通胀保值债券实际收益率从3.50%降至零下方，而美国的经常账户赤字规模巨大，在丢失了最高主权评级的情况下仍在扩大央行的政策购置规模，与此同时，政府避免在财政撙节方面贯彻得过分严苛。

法国兴业银行认为，美联储的货币政策正重新书写宽松准则，其资产负债表的扩张让人们展开了此举是否也是变相的"量化宽松"的讨论。"毫无疑问，美国当局会很高兴地看到美元继续贬值。"

尽管这些已成为美元长期走软的合理动因，但这些举措终究会结束。法国兴业银行认为，美国应该是货币战争的胜利方，经济再均衡过程造就了制造业的复苏，同时贸易赤字开始回落，随着美元能源独立过程的推进，赤字问题能够明显缓解。

对比欧洲和日本，显然美国已占据了未来3-10年的经济优势地位。虽然美联储依然采取了具备适应性的政策立场，但经济增长若回到长期均值水平且失业率回落，那么市场注意力将转向政策的解除上。

该行最后总结称，"类似沃尔克(Paul Volcker)改革美联储政策后美元急剧飙升的局面可能不会出现，但美元长达10年之久的下行态势还是有望得到部分逆转。"