日元走势缘何发生逆转?基本面环境或已生变（2）

美联储年内退出QE可能性较小

美国商务部此前公布的美国第一季度GDP不及预期也提升市场的避险情绪，纵观当前的避险投资品种，前期大幅下跌的日元自然成为了理想的投资对象，同时昨日美联储主席伯南克的讲话虽然延续其一贯的模凌两可的风格，但是有一点可以明确的是，未来是否退出QE重点取决于经济数据的表现，在美国第一季度GDP不及预期且美联储关键目标失业率居高不下的情况下，可以预见的是未来一年内退出QE的可能性很小。同时之前由于市场对美联储退出QE预期过于炒作，也令美元/日元汇价处于过度上涨的状态，也是汇价出现大幅下跌的主要原因。

了解伯南克的投资者都知道，在国会证词这种极为正式的讲话中，伯老发表一些模棱两可的言论，向来是其的惯常作风。而隔夜伯老的所有讲话，其最为本质的理念依然还是只有一个，未来政策变化需要靠数据来说话。

高盛在周三对伯南克证词的点评中就指出，伯南克提前准备的讲词与美联储领导层最近的言论高度一致。伯南克也了解到，劳动力市场出现了逐步的改善，但强调劳动力市场仍然萎靡，并花了相当多的时间讨论财政拖累的问题。伯南克重申了过去提出的观点，即过早地上调利率可能会妨碍经济复苏，最终导致更长期的低利率。因此伯南克最终表示，资产购买速度将取决于接下来的经济表现，而且FOMC可以在未来决定增加或缩减资产购买的速度。

美国商务部(DOC)此前周五(4月26日)公布的数据显示，美国第一季度经济总量增幅较去年第四季度显著加快，但仍远不及市场预期。

数据显示，美国第一季度国内生产总值(GDP)初值年化季率增长2.5%，预期增长3.0%，四季度GDP年化季率确认为增长0.4%。而作为对实际GDP进行通胀因素剔除处理的指标，一季度GDP平减指数初值年化季率上升1.2%，预期上升1.4%。

中国PMI也来凑热闹

今日公布的汇丰中国5月PMI数据跌破重要的50关口，表明包括中国在内的新兴经济体经济增长放缓，也极大的提升了市场的避险情绪，令市场投资者买入日元。

汇丰银行(HSBC)周四(5月23日)公布的数据显示，中国5月制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至49.6，上月该终值为50.4。

若该指数高于50，表明制造业活动正在扩张；若低于50，则表明制造业活动正在萎缩。5月制造业PMI预览值为七个月来首度跌破50关口。

中国制造业在5月份进一步显露出丧失动能的迹象。当月一项衡量制造业活动的数据降至七个月来的最低水平，使外界对中国经济的强劲程度产生了新的疑虑。

汇丰银行23日报告显示,5月中国制造业PMI指数初值为49.6点,是去年10月以来首次降至50点以下,显示中国制造业在连续6个月扩张后重现收缩迹象,或对中国经济复苏造成负面影响｡

汇丰报告显示，5月中国制造业PMI指数低于4月份终值0.8个百分点。5月处于50点以下收缩区域的PMI分类包括新订单、新出口订单、就业、积压工作、采购库存及采购数量等7项指标，比4月份多出4项。