美元对日元突破100关口 世界经济泡沫吹大

新华08网北京5月10日电(记者王晓蕊)9日，美元对日元汇率大涨1.5%，自2009年4月14日以来首次突破100日元的重要关口｡10日上午日元跌势仍在继续，而日本股市在开盘后不久就飙升360多点，市场沉浸在一片狂欢氛围之中｡乐观情绪正在全球扩散，然而在狂欢的背后，市场与经济基本面的背离程度正在扩大｡

日银宽松政策取得阶段性胜利

自从黑田东彦出任日本央行行长以来，强力贯彻首相安倍晋三的经济指导思想，大力实施宽松政策､扩大债券购买规模｡从4月份至今，日元对美元汇率下跌幅度已经超过4%，日本银行的量化宽松政策取得了阶段性成果｡

日本银行称，采取宽松货币政策是为了对抗通货紧缩､刺激经济增长｡鉴于出口对于日本经济的重要作用，日元贬值对于丰田等出口依赖程度较高的日本企业起到了显著的提振作用｡根据丰田汽车公司日前发布的数据，公司上一财政年度净利润增长两倍，预计本财年利润将增长42%｡市场分析人士普遍认为，丰田业绩的明显改善与日元贬值之间存在直接关联，而这也是日本众多企业经营状况的缩影｡

历史经验表明，政府和金融市场往往很难戒除对央行措施的过度依赖，尤其是在央行受到政客显著影响的情况下，央行的任何退出都将伴随巨大成本｡何况日本政府的负债水平已经远超国际警戒线，如此大规模的宽松政策对于债务负担而言是雪上加霜｡

不过安倍政府的经济政策显然是"火烧眉毛且顾眼下"，日元贬值确实可以明显增强日本商品在全球市场的价格竞争力，特别是过去两年日本汽车和家电企业受到韩国制造的强力冲击，凭借日元贬值可以暂时收复一些失地｡

全球央行宽松浪潮再起

尽管日本辩称宽松政策的目的是提振本国经济，而不是为了打压竞争对手，但这种经济政策无疑具有外溢性｡想要对冲日元贬值的溢出效应，最简单的方法就是让本国货币也贬值，事实证明不少国家已开始采取类似的措施，宽松浪潮正席卷全球｡

首当其冲的是韩国｡日元贬值，日本产品的市场竞争力增强，最直接受到影响的就是韩国企业｡韩国的电子和汽车产业目前正处于蓬勃发展的阶段，三星和现代等韩国品牌大幅吞噬了日本企业的市场份额｡韩国央行9日宣布，将基准利率下调0.25个百分点至2.50%，希望以此提振韩国经济｡这是韩国央行自去年11月起连续6个月保持基准利率不变之后，首次下调基准利率｡韩国银行金融货币委员会在当天召开的例会上直言不讳地表示，日元持续走低给韩国出口增长带来负担，下调基准利率是为了进一步提振经济｡

自从日本央行大张旗鼓地实施宽松政策以来，全球多国央行已经调整既定政策｡就在最近两周时间内，多国央行采取了行动｡欧洲央行降息至历史最低，对负利率持开放态度并且放言准备再次行动；澳大利亚央行降息至最低利率；新西兰抛售本币并且警告将再次干预；瑞典放弃不干预汇率的立场；波兰降息至历史最低｡

日元贬值对日本带来的好处只是暂时的，无法形成可持续的实质性竞争力，何况日元并不存在美元那样强势的国际地位｡随着多国货币政策纷纷转向宽松，到最后除了对冲基金可以借机大赚一笔，恐怕没有谁会在这新一轮的"货币战争"中获利｡

世界经济泡沫正在吹大

日元贬值使日本股市近两个月以来涨势如虹，全球的宽松浪潮也使得多国股市创下经济危机后的最佳表现，美国和欧洲股市近来屡创历史新高｡股市向来被称为经济的晴雨表，然而在世界经济复苏尚未启稳的今天，资本市场的狂欢让人们欢欣鼓舞，同时也感到忧心忡忡｡

货币宽松､财政刺激和经济增长战略被统称为安倍经济学的"三支箭"｡然而目前我们观察日本经济政策的主要组成部分都是前两支箭，所谓经济增长战略还停留在口头表述上，没有什么实质行动｡换言之，日本经济目前的向好势头并没有相应的经济基本面作为支撑，日本经济的实质竞争力并未改善，长期存在的问题也没有解决｡令人们备感忧虑的是，这并不是日本独有的状况｡

与全球股市的欣欣向荣相反，全球经济状况并不乐观，多数国家工业表现低迷｡欧元区经济仍处在衰退中，德国出口放缓令其雪上加霜；美国经济数据存在波动，4月份失业率降至4年来最低，但仍高达7.5%，同时劳动参与率的降低表明失业率的下降存在水分｡美国上市企业此前公布的第一季度财报显示，不少大银行和大企业的业绩都明显好转，然而冷静的分析人士指出，业绩好转的背后是这些企业通过裁员等手段降低了经营成本，"粉刷"之后的报表并不能体现企业真正的运营状况｡

当前世界经济尚未真正摆脱低迷，而市场和经济运行中泡沫的成分正在增加｡如果联想起上世纪90年代经济泡沫破裂前的狂欢，对于历史重演的担忧并非没有道理｡(完)