前海试水跨境人民币贷款 信贷市场面套利风险（2）

监管面临套利隐忧

渣打银行方面期待，“2013年人民币'走出去’的进程能出现更多突破性的发展，这将使我们的客户率先享受到由此带来的便捷及利益。”

目前香港一年期人民币贷款优惠利率约为4%-5%，内地一年期贷款利率为6%，但不少企业获得贷款都需要上浮利率，贷款利率达到6.6%。两者之间存在一定利差，给试点企业增添一条优质的融资渠道，吸引力颇大。

“香港的人民币贷款利率都比内地低不少，但是前海地区以外的企业还不能享受这个政策，这个优惠利率冲击力太大了!”三林万业(上海)企业集团有限公司财务经理坦言，“目前在香港发行的3年期的人民币债券利率在4.5%-5%之间，加上承销费、法律、审计费等，经过比较后其成本和国内银行的贷款差不多。如果这个试点放开范围，一定会吸引众多企业参与。”

但央行及外管局对风险的忧虑在于，企业获批拿到香港银行贷款后转贷，从中赚取息差，将扰乱内地信贷市场。为避免上述风险，细则明确，前海跨境人民币贷款用途应符合前海产业发展目录要求，优先支持用于进口及其他对外支付的贷款需求。借款企业还被要求通过境内结算银行向深圳人行递交贷款用途说明书等材料，必须在境内结算行开设专门的账户来存放从香港汇入的资金。

不过，资深外汇专家汤亚键仍担忧，这并不能堵死企业转贷的套利空间。“外汇管理局的审核只限于表面真实性的审查，企业仍有可能把原来的资金'悬’起来，或分批操作把借入的资金注入企业账户参加企业资金周转。”