2012年英镑兑美元小幅收涨 2013年下行概率大

2012年英镑走势整体上处于窄幅震荡态势，波动区间位于1.5233-1.6379之间。2012年并不乏重大事件，国外有欧债危机、美国QE、美国财政悬崖，国内有奥运会、英国央行两次扩大资产购买规模等。众多消息交织，但汇价走势并没有出现大起大落。不过英镑2012年整体小幅收涨，保持了一定的强势。但随着英国经济复苏步履蹒跚，主权评级面临调降威胁，英国央行或进一步扩大量化宽松规模的可能性大大增加，2013年英镑料将疲软。大部分投行也预测2013年英镑偏于下行。

2012年回顾

纵观2012年英镑兑美元走势，其主要是围绕两条线索运行，其一是跟随欧债危机进程，其二是跟随美国经济，英国国内的消息则影响较短暂。下面我将从国内、欧债、美国经济三方面来回顾其走势。

一、英国经济

2012年英国经济整体仍显得疲软，前三季度GDP均在萎缩边缘徘徊。2012年英国第一季度GDP初值季率下跌0.2%。分析师指出，英国第一季度GDP初值连续两个季度萎缩，为2009年以来首次，这显示英国经济进入技术性衰退。英国第二季度GDP初值季率萎缩0.7%。英国三季度GDP年率上修至免于萎缩的水平(持平)但季率对应下修(由增长1.0%下修至增长0.9%)，但0.9%仍创2007年三季度以来最大升幅。

欧盟委员会11月7日下调了对英国经济增速的预期，并警告称，经济停滞不前或导致英国财政大臣奥斯本违反自己的债务削减规定，除非他实施进一步的紧缩措施。欧盟委员会将英国2012年GDP预期下调至萎缩0.3%，将2013年GDP预期下调至增长0.9%。英国经济疲软，但并未大幅打压英镑兑美元，相反英镑有些时段还逆势上行。

1、英国央行两次扩大宽松政策

第一次扩大宽松是在2月9日，英国央行维持指标利率在0.5%，将量化宽松(QE)规模扩大500亿英镑，至3250亿英镑。这一结果符合市场预期，决议公布后，英镑兑美元仅短暂下跌，但随后反弹创出日内新高，令人有些意外。英国央行在随后的声明中称，将继续审查资产购买规模，但预计经济会在今年晚些时候回升，央行的乐观言论似乎为英镑提供了一些支持。

第二次扩大宽松是在7月5日，英国央行同样维持利率0.5%不变，扩大资产购买(QE)规模500亿英镑，至3750亿英镑。英国央行在公布决议后发表声明称，预计将在4个月内完成资产购买计划，亦将持续对QE的规模进行审视。因该结果符合市场预期，本身对英镑兑美元影响较限。但同一日中国央行宣布自7月6日起，下调一年期存款基准利率0.25个百分点，提振汇价，令英镑跳涨至1.56。

2、奥运会

2012年英国奥运会历时19天，从7月28日开始到8月12日结束。据卡梅伦政府估算，奥运会将在今后4年给英国带来超过130亿英镑的经济效益，“但这不过相当于英国国内生产总值的0.8%，平均到每年则相当于0.2%”。英国央行(BOE)行长金恩(Mervyn King)8月12日撰文称，奥运会可能暂时提振了英国消费者及企业的信心，但终究无法缓解英国潜在的经济问题。奥运会并没有带给英镑多少提振，英镑兑美元在奥运期间维持小幅震荡格局。

3、标普调降英国主权信用评级

国际评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)周四(12月13日)将英国的主权债信评级前景由稳定降低为负面，但长期及短期债务评级本身则继续维持在了AAA/A-1+的最高水平上。

该评级机构指出，之所以下调英国信用评级前景，是因为根据当前的数据状况统计，英国的政府债务总量占国内生产总值(GDP)的比率至少在2015年之前都会继续上升，此后才可能重新下降，这一时间点要晚于各界此前的预期，同时，如果该国在未来一段时间中在就业以及经济增长领域遭受重大挫折，那么其政府所面临的财政压力就会进一步增大。受此影响，英镑兑美元快速下跌。不过由于同一日美联储祭出QE4，令该利空消息影响短暂。