欧元汇价波动率指数创五年新低 与VIX走势背离

自2008年8月在芝加哥期权交易所(CBOE)上市以来，基于外汇交易ETF数据的欧元汇价波动率指数(简称EVZ，有时被称为“欧元VIX”)，较其他更知名的波动率指标一直显得默默无闻。

鉴于过去几年市场对欧洲主权债务危机充满担忧的情况，EVZ指数难以吸引投资者兴趣的事实令人惊讶。毕竟，一想到欧元区，一个最基本的问题就是欧元区能否继续存活下去。而且，至少在美国之外，欧元区的未来仍被看作是股市面临的最大风险事件。

从EVZ数据图可以发现，周三(10月31日)该指数创下五年新低，为该指数有纪录以来最低水平(芝加哥期权交易所将EVZ上市前一段时间，即2007年11月至2008年8月的数据也追溯到图中)。

下图为EVZ指数收盘历史数据走势(蓝线所示)，对比衡量股市波动率的指数VIX(如红线所示)：

上次EVZ收盘价低于周四(11月1日)低点(8.55)的时间是在2008年3月，刚好是在美国投资银行贝尔斯登(Bear Stearns)破产并被摩根大通(JPM)收购的时候。

近期EVZ的下滑及VIX上升所形成的背离性走势，这种走势自9月中旬以来就开始了，而这是非常异常的现象，特别是考虑到两者的背离性走势持续了这么长时 间……是EVZ指数低估了欧元的风险，还是VIX指数高估了股市的风险？这两个衡量风险系数的指标往相反的方向运动而两者都正确，可能吗？