英国央行通胀报告即将出炉 英镑如坐针毡

近期英国经济数据普遍表现疲弱，市场对于该央行是否会扩大量化宽松(QE)或者降息的猜测正日益升温。投资者将关注定于周三(8月8日)晚些时候公布的英国央行通胀报告，预计将对英镑短期走势提供重要指引。

英国央行(BOE)将在北京时间周三17:30公布通胀报告。分析师指出，若英国央行下修经济增长及通胀预估，或者措辞温和的话，将引发市场猜测其在今年稍后将出台经济刺激措施，英镑则可能将再次受到压力。

英国央行本月稍早宣布，维持官方银行利率在0.5%，并维持QE总规模在3750亿英镑不变，符合市场普遍预期。该行在7月的议息会议上宣布扩大资产购买计划规模500亿英镑。

自7月英国央行货币政策委员会(MPC)会议以来，统计局数据显示英国第二季度国内生产总值(GDP)萎缩幅度超出预期，同时工厂活动也创下了近3年以来最为低迷的水平，其它经济数据也大多表现惨淡。

英国国家统计局(ONS)周二公布的数据显示，英国6月工业产出月率下降2.5%，创2008年11月以来最大降幅，但降幅低于3.4%的预期；同时工业产出年率下降4.3%，预期为下降5.0%；5月年率降幅自1.6%修正为1.8%，而5月1.0%的月率增幅未作修正。

英国莱斯银行(Lloyds Banking Group)周一公布的数据显示，该国房市进一步延续了维持一年的平稳趋势。数据显示，英国7月季调后Halifax房价指数月率下降0.6%，预期下降0.5%，6月数据为上升1.0%；而7月房价指数年率下降0.6%，符合预期，6月为下降0.5%。

数据编撰机构Markit上周五公布的数据显示，英国7月服务业采购经理人指数(PMI)不及市场预期，跌至19个月最低水平，7月Markit/CIPS服务业PMI为51.0，创2010年12月以来新低，预期为51.5，6月服务业PMI为51.3。

针对PMI数据，瑞银集团(UBS)外汇策略师Chris Walker表示，“尽管数据逊于预期，但服务业指标仍处在扩张区域，0.3个点的降幅也远优于制造业8.5点的下挫幅度。”结合两项PMI数据，综合指标从51.4跌落至49.4，创出去年4月来新低，数据显示，至少从目前来看，奥运会对于3季度英国经济的拉动还不明显。

Walker补充说，“调查中的展望指标符合总体数据的弱势倾向，新订单也走低。”

Walker认为，PMI数据是英国央行货币政策委员会(MPC)考察的关键指标，上述结果支持该行此前的观点，即央行会在周三的通胀报告中暗示货币政策有进一步放松的必要。“在我们看来，央行可能在11月再次降息。”

巴克莱资本(Barclay Capital)在报告中称，尽管本周市场普遍充满乐观情绪，但在英国央行本周三公布季度通胀报告之前，英镑表现不佳。这也为投资者提供一个做空英镑兑欧元及美元的好机会。

该行补充道，“我们预计英国央行MPC在此份通胀报告带有‘鸽派味道’，尤其是通胀率低于两年目标水平。这一季度通胀预估报告将给市场带来一个信号：更多的宽松政策将到来。”

荷兰国际集团(ING)经济学家James Knightly周二(8月7日)表示，“由于英国央行很可能在周三的通胀报告中同时下调经济以及通胀预期，同时，考虑到放贷计划有效性的评估将会需要一段时间，我们将有机会在11月看到该行的进一步量化宽松。”

英银恐进一步放松 英镑前景看衰

丹麦丹斯克银行(Danske Bank)首席分析师John Hydeskov说道：“假如当前资产购买计划未对经济产生央行所期望的效果，则降息25个基点就将成为英国央行的选项之一。我们一直对QE的效果存在疑问，并主张央行应使用其他措施。”

Hydeskov预计，英国央行最有可能在10月或者11月实施降息行动。

高盛集团(Goldman Sachs)认为，从中期来看，“在当前量化宽松政策于11月结束后，货币政策多半仍需进一步放松。”

高盛经济学家Kevin Daly和Adrian Paul在最新的研报中指出，“过去六周内的政策行动多半对银行借贷环境起到了举足轻重的影响。此类行动将很大地消化融资市场紧缩的问题。”

经济学家称，“我们的核心预期是，类似举措的纯粹影响将受到限制--预计借贷流量将回归稳定，而借贷利率的缓解效果相对有限，不过息差水平仍然较高。”

该行并称，“我们认为英国央行有必要继续放松政策，预计央行MPC将在11月扩大QE规模250亿英镑，并下调指标利率25个基点，至0.25%。随后的政策将在可预见的未来维持不变，尽管明年政策宽松的风险依然难以排除。”

东京三菱UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)外汇策略师Lee Hardman称，“因英国经济前景恶化，房产市场面临的下行风险增加，使得英镑处于防守态势。” 

FXPro汇市策略师Michael Derks表示，流入英镑的避险资金减少也令英镑承压。

苏格兰皇家银行(RBS)的资深分析师Paul Robson表示，“因有关英国央行一步放宽货币政策预期升温，上周英镑相对于主要货币普遍走软，根据市场反映的定价，目前来看降息最有可能的时间点在11月，不过在我们看来，这还需得到疲软数据的确认。”

Robson同时指出：“预计这将令英镑承压，全球主要央行的刺激政策正蓄势待发，而令人失望的经济数据仍在不断涌现。预计英镑相对澳元、纽元和加元等商品货币将进一步走软，而欧元/英镑短线内亦有望因此实现反弹。”