拯救欧元火烧眉毛 德国央行若保守或陷孤立

新华08网8月1日讯 虽然欧洲央行行长德拉吉上周放言要拯救欧元，但真正落实到政策层面，还需要面对来自各方的阻力。这其中，德国央行的态度尤为关键。长久以来，德国央行都是欧洲央行大规模购买重债国国债行为的反对者。但是，欧洲已到危急时刻，这次央行会议上德国央行若继续保守政策，可能将失去支持而面临被孤立的局面。

德国央行历来是保守型央行的代表。该行认为，货币政策需要聚焦于物价稳定的职责，并称部分成员国面临的是财政问题，需通过财政工具来解决。德国央行还对欧洲央行大规模购买脆弱成员国债券提振政府债券市场的行为深恶痛绝，认为这违反欧洲央行宪章关于禁止为政府债务融资的规定。为了抗议欧洲央行上一次对政府债务市场实施的干预，包括欧洲央行前首席经济学家以及德国央行前行长在内的两位德国高级官员于去年离职。

此次即将召开的欧洲央行会议意味着德拉吉与现年44岁的德国央行行长魏德曼将摊牌，理论上看，德拉吉可以压制魏德曼，因为在由23人组成的欧洲央行理事会中德国只有一份投票权。但是，把德国央行逼到死角将会损害德拉吉在欧洲最大经济体、主要金融支撑国德国国内的信誉。尤其让德拉吉担心的是，这样做会削弱欧元最大支持群体德国民众对欧元的支持。

对于魏德曼而言，要么选择坚守德国央行刻板的抗通胀正统观念并因此被边缘化，要么屈从于跳出条条框框的想法。而魏德曼似乎也已经失去了国内最高政策制定者的支持，德国总理默克尔此前暗示支持德拉吉的政策。目前为止，已有更多的德国民众站在默克尔一边，民意调查显示德国民众对默克尔的危机处理能力高度信任。法国央行行长也对德拉吉上周的言论表示支持。

此外，来自默克尔领导的中右执政联盟的一位议员表示，如果需要采取更多非常规举措来拯救欧元，多数德国民众将会支持默克尔而不是德国央行，前提是危机严重性足以证明冒险的合理性。

虽然占欧洲央行资本的19%，但德国央行和其他16个欧元区央行一样，在欧洲央行理事会只有一份投票权。虽然德国央行拥有影响力，但此次危机开始以来，该行已多次在至关重要的政策辩论中处于下风。这包括2010年购买希腊政府债券的决定以及2011年8月购买西班牙和意大利债券的决定。

魏德曼并不反对较为温和的央行救助措施。例如，他赞成下调利率，其中包括7月5日会议上把关键政策利率降至纪录低点0.75%的决定。他支持向银行提供3年期贷款，此举在今年早些时候向欧元区金融机构提供了超过1万亿欧元资金。

然而随着欧洲问题的日渐严重，魏德曼所倾向的温和措施显然已经不能起到扭转局面的作用。魏德曼似乎越来越被孤立。奥地利央行行长Ewald Nowotny提出欧洲央行授予欧洲稳定机制(ESM)银行执照的问题，此举将大幅增加救助基金的资源。若欧洲央行同意这一做法，则该基金可以从欧洲央行贷款，然后用贷款在公开市场购买投资者持有的受困政府债券。

但德国政府及其执政联盟伙伴8月1日否决了向ESM颁发银行牌照的提议，理由是这样做不符合欧洲央行的章程。德国经济部部长罗斯勒称此举将引发通货膨胀，并且将会转移政府的改革义务。罗斯勒指出，总理、财长与他都同意这一观点，授予ESM银行执照是他们所不能采取的措施。他表示，他们不希望走向一个“通胀”的联盟，而是要走向一个稳定的联盟。他还预计，欧洲央行仍将把关注的重点放在欧元区的物价稳定上。

许多分析师认为，欧洲央行短期将不会采取激进举措，而是等待政府部署他们自己的危机应对资金来提振西班牙和意大利债券市场。欧洲央行去年被意大利政府激怒，因在该行购买意大利债券后，该国政府撤回了改革承诺。市场有观点认为当局或采取一个折衷方案，那就是欧洲央行8月2日宣布购买债券及采取其他举措的意图，但暂时不实施这些举措。