宽松大门重开 QE3仍是美联储备选

尽管美联储在周三结束的例会上只是以延长“扭转操作”草草了事，但各方迹象表明，随着欧债危机恶化加大了美国经济复苏停滞的风险，当局愈加倾向于进一步放松货币政策。

再一次的大规模资产收购(QE3)仍在美联储主席伯南克的“工具箱”之中，今年余下时间美联储仍可能祭出这一杀手锏。

或许是为了缓和市场的失望情绪，在周三公布议息决定后召开的新闻发布会上，伯南克一再强调当局仍可能采取“进一步”放松措施。

“如果就业市场未能持续改善，我们将准备在适当时候采取进一步措施，”伯南克在记者会上说。他还表示，并不认同美联储已经没有更多“弹药”的说法，比如，“扩大资产购买规模就是我们肯定会考虑的措施之一”。

与4月份上一次出席新闻发布会时相比，伯南克对于采取更多宽松措施的立场显然要更加积极。

这背后的原因很简单:经济形势比几个月前出现了明显的恶化。欧洲的金融动荡不断搅动全球，美国的就业增加则已连续3个月令人失望。

5月份，美国非农就业岗位仅新增69000人，为一年来最低水平，失业率则意外再次上升，至8.2%，这也是一年来的首次上升；在关键的零售方面，5月份，美国的零售销售连续第二个月下降，降幅为0.2%；工业生产当月也出人意料地出现下滑，这也是该指标过去三个月中第二次下降。

在周三的会议上，美联储正式下调了经济增长和就业前景，预计到2013年末，美国的失业率将至少为7.5%，这样的下降速度不足以维持稳健的复苏。

汤森路透在美联储公布议息决定后进行的调查显示，17家美国国债的一级交易商的预期中值为:美联储推出QE3的可能性仍有50%，与三周前调查的结果相同。其中，有10家受访机构预计美联储会在年底前启动QE3。

“很显然，美联储的政策立场仍偏向于采取更多宽松措施。”巴黎银行的美国首席经济学家科罗纳多曾在美联储出任经济学家，在他看来，今年年底前，美联储还会采取进一步的政策放松举措，QE3显然是其中的一个选项。

美联储可能被迫考虑QE3的另一个因素，是美国年底可能遇到的财政难题，即所谓的“财政悬崖”。

鉴于大选在即，两党在举债上限和开支缩减等问题上可能仍难轻易达成一致，这可能极大地影响美国接下来的经济增长。在周三的讲话中，伯南克再次公开表达了对这一风险的担忧。

对伯南克来说，推出QE3有了更多的有利条件，比如通胀。周三，美联储在下调经济增长预测的同时，也下调了对通胀的预期，通胀威胁减弱，显然有利于加力量化宽松。

另外，在美联储内部，支持进一步放松政策的鸽派决策成员也有所增加。

周三的议息决定最终投票结果为11比1，上个月刚获得任命的两位美联储新决策成员，在自己的决策“处女秀”上就站到了伯南克的阵营，投票支持进一步放松货币政策。

按照官方日程，美联储的下次例会将在7月31日至8月1日举行。在此期间，如果欧元区以及美国本土的形势不见好转甚至进一步恶化，美联储很可能在下一次的会议上采取包括QE3在内的更大胆举措。（朱周良）