2011年世界经济持续复苏面临五大挑战（4）

　　全球资本市场动荡可能加剧

　　经历了2010年的动荡不安之后,包括大宗商品､股市在内的全球资本市场2011年的形势也将更加复杂｡未来全球主要经济体经济政策的不一致,以及随时可能爆发的主权债务问题,均让全球资本市场面临诸多不确定性,这势必加剧市场的动荡｡

　　一方面,发达国家与发展中国家货币政策分化的趋势越来越明显｡美国量化宽松政策造成的流动性过剩,将使通胀压力向全球范围扩散,进而造成大宗商品价格和股市上涨｡与此同时,输入型通胀的进入,将让发展中国家加大货币政策的收紧力度｡这种“一松一紧”的政策局面客观上推动了资本在全球范围内频繁流动,市场将不可避免地出现震荡｡

　　另一方面,欧洲债务问题仍存在扩散的风险,一旦形势出现恶化,美元和美国国债的避险需求将在一定时期内陡增,美元汇率也会出现阶段性反弹｡美元这种长期趋弱与阶段性反弹交替出现的走势,将导致国际市场上以美元计价的大宗商品价格的波动加剧,容易出现暴涨或暴跌的情况｡

　　此外,经济增长是影响资本市场走势的基本因素,而2011年世界经济复苏前景尚不明朗,具有很大的不确定性,一旦主要经济体复苏陷入停顿,全球资本市场将应声下跌｡

　　由于我国对大宗商品的需求强劲,全球流动性过剩以及美元贬值不仅将增加我国进口的成本,也会给我国输入显著的通胀压力｡同时,倘若国际热钱抓住市场利空机会兴风作浪,也将对我国资本市场造成冲击｡(完)