在新冠病毒大流行期间，日元的避险货币传统形象大放异彩，同时作为三大主要货币中收益率最高者，日元也在吸引新的兴趣。
随着拜登胜选和新冠疫苗进展的消息传出，日元在过去几周触及数月高位，这与以往的趋势背道而驰：在投资者寻求风险和增长前景时，日元趋于走弱。
分析师认为有两大原因促使资金涌入日元市场。首先，作为净债权国，日元保持着一些避险声誉。此外，随着欧洲和美国利率下降，日本公债提供了相对较高的回报，尤其是经通胀调整以后。
“除了股市之外，在美国其他领域的投资不及投资日债更有吸引力，”墨尔本券商Pepperstone的研究主管Chris Weston表示。
日元命运的扭转拜美联储大规模货币宽松所赐，美联储的政策打击了美元资产的收益。由于投资国内的收益率高于投资海外，日本投资人失去了对海外投资的巨大兴趣。“美联储改变了投资趋势，”Weston说。
日元兑美元约为104，今年已经升值4%。分析师认为，日元兑美元将逐渐升值到2016年创下的高点100。
“实质”收益较高
新冠疫情爆发后，美联储将利率降至零附近。美国10年期公债收益率跌破1%，而2019年之前为2-3%。那些为了对冲汇率风险买入美国公债的投资者没有收益优势。日本10年期公债名义收益率维持在日本央行的零利率目标附近。多数欧元区公债的收益率也都不及日债收益率，只有几个南欧国家除外。
“随着许多央行已将利率下调至较低区域，日本央行的政策已变得不那么非同寻常，”高盛驻纽约的全球外汇联席负责人Zach Pandl说。
经通胀预期调整后，美国10年期公债的实际收益率更是大幅降至-0.83%，变得更没有吸引力了。相比之下，日本的实际收益率一直稳定在零附近。
此外，受到新冠疫情影响，日本企业减少了海外收购。今年前三季外国直接投资较去年同期下滑三成。
住友生命保险的平衡投资组合总经理Masayuki Murata表示，日本对外投资是否能恢复，取决于疫情过后美国复苏的程度，以及美国经济是否会和日本一样进入低通胀低成长的状态。“我认为要几年的时间才能够做出判断，”他说道。
编辑：马萌伟
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