新华财经华盛顿8月28日电（记者高攀 熊茂伶 许缘）美联储主席鲍威尔27日宣布对现有货币政策框架进行调整，称未来美联储将容忍通胀率高于2%的水平一段时期，更加侧重实现充分就业，以应对美国经济结构性变化和新冠疫情带来的新挑战。经济学家认为，新政策框架意味着美联储将更长时间维持超低利率的宽松货币政策，但能否实现通胀目标仍存在疑问，会否引发金融稳定风险也值得留意观察。
鲍威尔当天是在堪萨斯城联邦储备银行举办的年度经济政策研讨会上宣布这一重大政策变化的。他说，因为美国经济总是在演变，美联储实现物价稳定和充分就业双重目标的策略也必须适应美国经济变化带来的新挑战。他表示，在结束对现有货币政策框架历时一年多的评估后，美联储货币政策决策机构联邦公开市场委员会一致同意寻求实现2%的平均通胀目标。
鲍威尔解释说，这意味着当美国通胀率低于2%的水平一段时期后，美联储可能会采取适当货币政策致力于提升通胀率，使其 “适度”（moderately）高于2%的水平一段时间，相当于一种灵活形式的“平均通胀目标制”。但鲍威尔并未透露“适度”容忍通胀的具体水平和多长时间。他强调，美联储决策不会受制于定义平均值的特定数学公式，如果通胀压力过大，美联储将毫不犹豫采取行动。
达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰表示，他认为美联储可以容忍年度通胀率升高至2.25%-2.5%的区间，但如果通胀率持续一年都高于3%，他会感到不安。圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德则表示，美联储官员对容忍更高通胀的看法各不相同，新政策框架并非要确定具体的通胀数值目标，而是表明容忍通胀高于2%的水平一段时间是明智的做法。
根据新政策框架，美联储对就业目标也进行了调整，未来货币政策决策将更加侧重考虑不足充分就业的程度，而非偏离充分就业的水平，以帮助尽可能多的人就业。鲍威尔表示，这一调整是因为美联储认识到就业市场可以持续强劲而不会导致通胀飙升，同时就业市场走强会帮助更多低收入人群增加就业，有助于减少收入不平等。
美国智库彼得森国际经济研究所所长亚当·波森表示，上述策略调整意味着美联储在操作层面不会因为失业率低就过早提前加息，而要对就业市场走强会否推升实际通胀水平展开务实评估。考虑到当下高企的失业率，他预计美联储或将当前超低利率维持数年时间，但他对美联储在近期甚至未来几年实现超过2%的通胀率表示怀疑。
富国银行证券经济学家萨姆·布拉德和迈克尔·普列塞（Sam Bullard and Michael Pugliese）认为，新政策框架意味着美联储将容忍通胀率略高于2%的水平、以弥补过去通胀长时间不达标的情形，这会导致更宽松的货币政策，进一步降低实际利率水平。但他们指出，从实际政策效果来看，新政策框架并非变革性的，事实上美联储早就这样做了，过去三年多美联储一直强调2%的通胀目标是“对称性”的，即容忍通胀率小幅高于或低于2%的目标。
太平洋投资管理公司经济学家艾利森·博克瑟 （Allison Boxer） 也认为，美联储宣布的新政策调整主要是为了纠正此前通胀率不足2%的情形，并不意味着重大范式转变，但考虑到短期利率已接近零，货币政策空间有限，美联储仍需要进一步的财政支持才可能实现通胀目标。
美联储调整政策框架的大背景是美国经济结构已发生长期性变化。2008年国际金融危机后，美国经济陷入了“低增长、低通胀、低利率”的困境，失业和通胀的关系不再那么紧密。受新冠疫情和经济衰退影响，美国国内需求承压，失业率高企，美联储官员更加担心失业问题而非通胀风险。特别是疫情持续时间越长，一些暂时性失业会转变为永久性失业，对美国经济和就业市场造成永久性伤害，因此美联储官员迫切希望尽快推动就业市场复苏，让失业率回到疫情前的较低水平。
罗申美国际会计师事务所首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）表示，虽然这只是小的技术性政策调整，但对美国经济长期而言有着重大意义。它会为美联储提供更多的宽松货币政策空间来支持充分就业同时不会催生通胀风险，还会给予美联储极大的灵活性对负面经济冲击作出反应，比如第二波新冠疫情在冬季来临、华盛顿政策极化持续造成财政援助缺位等。
美联储6月份发布的季度经济预测显示，美联储官员预计至少到2022年底前不会加息。新的政策调整预示着美联储将维持超低利率更长时间。然而，国际货币基金组织等机构曾多次警告，长期维持低利率的政策环境可能会鼓励投资者追逐收益率和过度冒险的行为，导致金融脆弱性进一步累积，威胁全球金融稳定。
编辑：马萌伟
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