•美联储资产负债表连续第二周萎缩
•美联储官员：收益率曲线控制策略可能行不通
•欧洲央行：欧洲央行随时准备好调整所有工具
•新西兰联储按兵不动 鸽派立场打压新西兰元
•澳储行：预计利率将在当前水平持续多年
•英国央行宣布债券增持计划
•德国央行行长：疫情下灵活购债是“暂时的”
•日本央行：在达到2%的通胀目标前不会正常化资产负债表
•瑞士央行：反对增加对政府的抗疫支付
•法国央行：疫情加重企业债务负担 4万家企业或倒闭
•巴西央行：计划从私人部门购买债券
•印尼央行：印尼卢比被低估 有进一步降息空间
【全球央行动态】
•经过三个月的创纪录增长，美联储资产负债表从3万亿美元飙升至7.2万亿美元。但最新数据显示，美联储资产负债表规模连续第二周萎缩，因外国央行再次大幅减少使用与美联储建立的货币互换额度，且美国的银行对美联储回购操作的需求进一步下降。截至6月24日，美联储资产负债表规模缩减至7.13万亿美元，一周前为7.14万亿美元。美联储资产负债表上的资产包括美债、抵押贷款支持证券和发放给银行和州政府的贷款等。美联储所持的美债规模升至4.18万亿美元，一周前为4.17万亿美元。美联储的央行流动性互换额度降至2749.6亿美元，一周前为3524亿美元。
•欧洲央行24日公布6月货币政策会议纪要。会议纪要强调，针对市场不确定性，欧洲央行准备好随时调整各种工具，包括政策利率。此外，该行还强调，紧急抗疫购债计划（PEPP）是一项成比例的，降低定价稳定风险的工具。欧洲央行在会议纪要中指出，欧洲央行管委会表示已经准备好调整所有工具，包括定向长期再融资操作（TLTRO）、政策利率和前瞻性指引。不过需要注意，部分委员对紧急抗疫购债计划（PEPP）的扩张时机和规模持保留意见。此外，会议纪要还强调，欧洲央行管委会还有其他工具，可以与欧洲稳定机制的调整计划一起推出。
•欧洲央行行长拉加德再度发表鸽派言论。拉加德26日表示，新冠疫情后经济复苏将“受限”，部分经济领域将发生永久性的变化。她指出，虽然危机最严重的阶段可能已经结束，但储蓄的巨额增长需要时间才能逐渐转化为投资和支出的增长。经济复苏将是“不完整的”，因为贸易不太可能回归到危机前的水平，生产力可能也会下降。拉加德表示，我们很可能已经度过了最低点，我是怀着一些担忧的情绪这么说的，但复苏后，航空业、餐饮招待行业、娱乐产业将会改变面貌，其中一部分可能会受到难以弥补的伤害。大幅增长的政府和企业债务必须予以偿还。，货币和财政政策正在一同发力，利率也处于异常低的水平。
•新西兰联储24日将基准利率维持在0.25%不变，与市场预期一致，并表示准备在必要时使用额外的货币政策工具，更广泛的工具包括定期贷款工具和降低官方现金利率。新西兰联储表示，经济风险偏下行，6月季度数据将显示经济活动大幅下降，全球各国为了防疫采取的边境管控强化了新西兰经济所受的负面影响，货币政策委员会准备必要时加码货币政策。资产收购规模维持在600亿新西兰元，新西兰联储将维持大规模资产收购计划（LSAP），必要时将扩大LSAP。全球疫情和经济受冲击状况仍在延续，导致新西兰国内与境外经济活动、就业及通胀步伐继续滞缓。
•澳储行行长22日在一个大学论坛上表示，澳大利亚央行没有理由改变目前的货币政策框架，且无论追求什么目标，利率可能将处于低位。澳储行行长在澳大利亚国立大学Crawford领导力论坛的小组讨论中称，将失业率数字作为目标是没有意义的，因为劳动力市场比这个简单的指标更为复杂。很难发现澳元在目前的水平上被高估，但较低的汇率将有助于提升通胀。澳大利亚缺乏经济活力是一个主要担心，经济需要利用技术进步。在当前低利率情况下借贷，以支持未来投资是正确的做法。
•欧洲央行认为PEPP项目有效缓解了欧元区没有统一安全资产带来的问题。全球市场在三月都因疫情带来的巨大不确定性动荡不安。风险资产被一边倒地抛售，安全资产价格也不断狂飙，市场流动性干涸的同时资金流动性也很紧张。因此各主要国家央行的救市措施多以提供资金流动性，以及稳定安全资产价格为主。欧洲央行针对性地推出“新冠大流行资产购买计划（PEPP）”并赋予了双重使命：首先和其他货币政策一道稳定市场、稳定资产价格。其次在设计上增加了灵活性，可以向特定国家的资产倾斜。
•英国央行24日宣布，将增加1000亿英镑规模的债券购买计划，以支持英国经济应对新冠肺炎疫情冲击。统计显示，今年4月英国国内生产总值环比萎缩20.4%，是1997年有月度记录以来的最大降幅。英国国家统计局最新公布的数据显示，英国5月申领失业救济的人数已达280万人。经济学家预测，今年第二季度英国失业率可能达到10%。鉴于英国和欧盟间的“脱欧”谈判仍存不确定性，英国经济复苏前景并不乐观。
•日本央行24日公布了6月15、16日召开的货币政策会议的主要意见。这一会议是日本紧急事态宣言5月下旬全面解除后的首次会议，与会者纷纷对经济复苏迟缓表示担忧。也有意见指出，应关注企业财务状况恶化以及对金融系统的影响。日本央行正副行长和6名审议委员共9人作为政策委员出席了会议。会上决定，维持以长短期利率操作为核心的现行大规模货币宽松政策，为应对新冠疫情继续推行支援企业资金周转的政策。
•日本央行行长黑田东彦6月26日表示，该行达到2%的通胀目标将需要相当长的时间，但实现这一目标的立场没有改变。黑田东彦在一次网络会议上说，一旦大流行结束后经济恢复正常，央行将削减特别疫情应对措施。日本央行 “将在必要时毫不犹豫地做央行应当做的事情”。其还表示，日本第二季度国内生产总值可能出现“相当大的”负增长。
•美联储圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德（James Bullard）表示，收益率曲线控制策略可能行不通，鉴于市场已经预期未来将保持接近于零的低利率，这种控制收益率曲线的做法似乎没有必要。布拉德表示，目前，有关此问题的疑问比答案还多，而且这对委员会而言尚无定论，因为美联储预计利率会在相当长的一段时间内保持低位。他在接受采访时称，不确定是否需要设限或采取其他措施。现在市场已经形成了低利率预期，已然达到了期望值。
•欧洲央行理事会成员、德国央行行长魏德曼22日在2020年法兰克福金融峰会上强调，欧洲央行为应对新冠疫情实施的紧急购债计划本质上是“暂时的。为应对疫情冲击，欧洲央行今年3月宣布以“灵活的方式”实施7500亿欧元紧急资产购买计划，6月份这一数字扩大至1.35万亿欧元；欧洲央行还放宽对抵押品的信用评级要求，希腊国债首次被接受为欧元系统融资操作的抵押品。魏德曼指出，“灵活”不代表“无约束”。欧元区各国政策制定者不应假设政府融资成本永远保持低位或者主权风险溢价差异被完全消除。
•瑞士央行副总裁祖布鲁克(Fritz Zurbruegg)23日表示，该央行反对增加对瑞士全国与地方政府的支付，用以抗击新冠疫情的经济影响，或者填补政府的预算漏洞。瑞士央行去年获利将近500亿瑞郎(528亿美元)，目前正面临越来越高的呼声，要求其今年同意分配的40亿瑞郎能够再加码。新冠疫情使瑞郎今年再次面临升值压力，因为投资者追捧避险资产。瑞士央行之前通过加大外汇购买来抑制这种趋势。
•法国央行当地时间23日发布半年期《法国金融体系风险评估报告》（下称“报告”）提醒，新冠肺炎疫情加重了法国企业的债务负担，法国金融体系风险已从“高”上升至“系统性”水平，该风险可能在未来六个月进一步上升。法国央行副行长古拉德（Sylvie Goulard）表示，目前高企的公司和家庭债务是未来法国经济复苏的最大风险。仅在今年4月，法国企业便寻求了约1630亿欧元的贷款，这是过去16年来罕见的。
•巴西中央银行23日发布公告，明确了央行在二级市场购买私人部门债券的具体条件，以帮助企业应对新冠疫情期间面临的财务困难。公告指出，可供央行购买的债券必须拥有BB-或以上的信用评级、无法转换为股票并且有效期大于等于12个月。在具体实操中，央行还将为每家企业和每项债券设定购买限额，并参考巴西金融资本市场协会（Anbima）公布的参考价格。对于小型和微型企业发行的债券，央行将适当放宽限制条件。
•印尼央行行长22日在雅加达对议员们表示，央行还致力于采取措施支持经济复苏。他认为还有进一步降息的空间，央行重视的不只包括金融稳定。Warjiyo称，第二季度经常账户赤字占GDP的1.5%，约合26亿美元。印尼央行预计6月外汇储备增加，预计经济增长前景逐渐恢复，预计2020年GDP增长0.9%-1.9%，2021年为5%-6%。由于印尼国内增长前景改善且全球经济复苏，印尼卢比2021年料继续升值。
【市场观察】
•瑞信集团称，未来几年，由于美联储将利率维持在接近零的水平，同时其他地区的增长前景改善，美元作为投资者进行套利交易目标货币的吸引力可能会下降。出于套利目的持有美元的理由越来越少，很可能会看到从美元资产向其他资产的转换，包括亚洲那些提供更好增长和盈利机会的资产。
•德意志银行首席亚洲宏观策略师表示，在潜在的第二波疫情暴发情况下，美元兑发达市场的大多数货币可能走软，兑人民币或也同样如此。今年三月全球资本市场随着经济封锁同步动荡的时候，大量紧急避险资金涌入美元。逻辑上投资者一般在经济不确定性下会买入美元，此外美元也是全球的储备货币。然而，如今这种“紧急买入美元”的需求看上去已经衰落。
•大华银行分析师认为，英国央行在6月份将其量化宽松措施(QE)规模扩大1000亿英镑并不是其本轮宽松行动的终点，考虑到当前英国与欧盟的过渡期谈判仍然存在这巨大的不确定性，因此英国央行仍有必要在此后进一步扩大宽松力度。该机构预计英国央行在下半年有大概率会把QE规模再扩大1000亿英镑，具体的行动时间可能是在11月，也就是美国大选和预期中的英欧过渡期谈判尘埃落定之后，而这一预期将给英镑在下半年的走势中带来额外的压力。
•丹麦丹斯克银行分析师仍预计，今年欧洲夏休季之后欧盟和英国之间将达成简单的货物自由贸易协议，并非服务协议；英国现已正式提出排除将脱欧过渡期延长至2020年12月31日的预期，英国和欧盟已同意在7月和8月举行更多的谈判，现在的预期是8月达成欧盟与英国的贸易协议，10月举行欧盟峰会。有迹象表明，欧盟和英国双方可能倾向于在这些谈判中软化立场，但从谈判后双方发表的讲话来看，各方的谈判立场没有改变；基本预期(65%的概率)仍是秋季欧盟和英国之间将达成简单的货物自由贸易协议，并非服务协议，预计欧盟和英国在脱欧谈判方面今年夏天不会出现任何突破，年底英国无协议脱欧的可能性在35%。
【本周重点关注】
•周二：03:00 纽约联储主席威廉姆斯与IMF总裁格奥尔基耶娃主持纽约经济俱乐部主办的讨论会。
•周三：香港交易所休市一日；00:30美联储主席鲍威尔和美国财长努钦在众议院金融服务委员会上做证词；02:00 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话。
•周四：02:00美联储公布6月货币政策会议纪要。
•周五：纽约证券交易所休市一日。
•周六：欧洲央行行长拉加德发表讲话。
编辑：马萌伟
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