新华财经北京2月26日电(张无)人民银行发布公告表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，26日不开展逆回购操作。因今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。
中信证券研究所副所长明明团队研究表示，节前央行OMO大量投放导致资金面持续宽松，经济出现回暖迹象。节后为对冲疫情影响，货币政策量价齐发，OMO流动性大量投放、逆回购降息、MLF降息等货币政策操作带动资金面宽松，短端利率下行较多。
26日开盘，截至上午12：00，银行间市场回购利率DR001下行9BP至1.50%；DR007上行17BP，报2.25%。
受资金面变化影响，26日上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线下跌。其中，隔夜Shibor下行10.30BP至1.4990%，7天Shibor下行2.00BP至2.1830%，3个月Shibor下行1.70BP至2.4420%。
通过央行货币政策决策机制，光大证券国际研究所所长张文朗团队量化了疫情冲击下央行货币政策的变动路径。张文朗团队认为，2020年央行货币政策宽松时间点将较无疫情状况迅速前移，月度广义宽松(货币政策指数MPI下滑超25BP)次数或额外增加三次，同时前期政策宽松力度有所增强。
张文朗团队研究发现，在疫情发生前，央行的政策路径为2020年1月、3月以及6月至12月中有约一半的概率进行MPI降幅大于25BP的月度广义宽松货币操作。而受新冠肺炎疫情冲击，预计上半年中国GDP增速降幅加大，考虑食品和非食品通胀、以及汇率水平的影响，央行的政策路径在1、2月已发生货币宽松的前提上，会继续每月以约一半的概率，进行广义宽松货币操作，1季度和4季度是重要的流动性窗口期。
25日国务院常务会议召开，确定鼓励金融机构对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息安排，并新增优惠利率贷款。下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。
对此，天风证券固定收益首席分析师孙彬彬团队分析称，不管是25日国常会对中小微企业降成本的最新要求，还是此前疫情防控期间各地出台的支持中小微企业的金融措施，事实上都可能以压缩银行(特别是中小银行)的利润来实现。这里需要注意的是，考虑到中小银行此前所面临的流动性分层压力和当前疫情的冲击，自然无法离开对于央行的依赖，那么大概率还是需要央行进行流动性的支持和负债端配合，进一步降准(包括定向)的可能性在上升。
因此，孙彬彬团队预计年内应该至少还有两次降准，当然也可能出现之前央行货币政策委员会委员马骏在电话会议中提到的“(央行)可适当下调基准存款利率为银行降低贷款利率提供空间”。
编辑：胡玉婷
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