新华财经北京12月26日电(张无) 人民银行发布公告表示，临近年末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平，26日不开展逆回购操作。因有300亿元逆回购到期，今日公开市场实现净回笼300亿元。
26日开盘，截至上午11：20，银行间市场回购利率DR001下行9BP至0.84%；DR007下行170BP，报1.00%。
受资金面变化影响，26日上海银行间同业拆放利率(Shibor)普遍下跌。其中，隔夜Shibor下降9.50BP至0.8480%，7天Shibor上行5.80BP至2.6070%，3个月Shibor下行0.30BP至3.0295%。
临近年末，资金面非但不紧，反而更加宽松。近日，银行间市场隔夜资金利率已经跌破1%，显示市场流动性状况极为宽松。业内人士表示，每年年底、春节前后均是银行体系资金需求较大的时点，货币市场利率往往走高。今年跨年流动性如此宽松，部分原因是央行提前打出流动性“组合拳”，维稳年末资金面的意图凸显。
近日，李克强总理指出，国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。分析人士表示，进一步降准的信号已经释放，这使得市场对流动性的预期较为乐观，也进一步推动市场利率下行。
关于隔夜利率破“1”，中信证券研究所副所长明明认为，进入9月份以后，央行明显处于流动性净投放的状态。由于三季度经济总体表现不加，加上10月经济数据再度走弱，这本质上是央行在进行逆周期调节的操作。然而在11月经济数据超预期的情况下，央行并未边际收紧货币，仍然将流动性维持在较为宽松的状态，以至于近期利率快速下行。明明表示，货币政策提前放松，其主要目的是对冲2020年年初的专项债发行压力和制造业下行压力。
明明表示，近一个季度以来，货币政策逆周期边际放松，在11月经济数据超预期之后仍然维持宽松的状态。国家领导人在成都考察时，再提降准和定向降准等措施，意在降低实际利率和综合融资成本，缓解小微企业融资难融资贵问题。这些信号背后的原因可能是经济增速内生放缓的压力仍在，经济数据的短期回暖或不可持续。明明认为，在当前的产能相对过剩的宏观环境下，库存周期内生回暖的动力并不强，做出库存周期见底的判断为时过早。新一轮库存周期的启动有赖于政策发力和贸易环境的进一步改善，经济前低后高的可能性较大。预料到明年年初可能存在的经济下行压力，货币政策为支持制造业和基建，提前保持宽松状态，所以隔夜利率出现破“1”局面。
2019年还剩下不到五个交易日，跨年资金宽松，2020年将至，天风证券固定收益首席分析师孙彬彬团队在调查了超700位投资者对2020年的预期后表示，从调查结果看，投资者对于央行2020年降准的一致预期较强，近9成受访者认为明年将降准，多数认为会下调25-50BP，一致预期2020年降准幅度小于2019年。
编辑：翟卓
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