新华财经北京8月16日电(胡笑红 翟卓 王都鹏) 为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行16日早间公告称，以利率招标方式开展800亿元逆回购操作。因无逆回购到期，当日实现净投放800亿元。
本周，央行共开展3000亿元逆回购操作，于本周四(15日)开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，本周无逆回购到期、有3830亿元MLF到期。从全口径测算，央行本周净投放3170亿元。
江海证券表示，从近期央行公开市场操作来看，还是以松紧适度呵护资金面为主，保持流动性合理充裕，隔夜DR001维持在2.6%左右水平，预计月底央行会继续续作MLF。但在总量供应相对平衡情况下，MLF利率未下调也表明央行货币政策“以我为主”定力很强，短期内货币政策明显放松大概率难以实现，货币政策进一步宽松预期被证伪。预计8月公开市场操作方面的资金缺口不大，可以忽略不计。
经过央行连日投放流动性，本周资金面由较为紧张逐渐转为平稳均衡。上个交易日(15日)资金面在松紧之间震荡，整体均衡。早盘，隔夜资金供给较少，存款类机构纷纷保持观望态度，仅有少量融出，卖盘主要为非银机构。较多机构延续前一交易日策略，隔夜与7天期资金同步在融入，成交利率和14日价格基本一致。但上午9：30前后，随着公开市场开展逆回购以及MLF续作的消息，资金面由紧转松 ，隔夜资金需求迅速得到满足，成交价格下降至加权成交，资金面有所转松，但下午开盘后又有所收紧，临近尾盘才略有转松。
随着资金面有所转松，15日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下行。其中，隔夜Shibor报2.6590%，下跌3.0个基点；7天Shibor报2.6780%，下跌1.7个基点；3个月Shibor报2.6610%，上涨0.5个基点。
今日(16日)开盘，截至上午9：25，银行间市场回购利率涨跌不一，其中，有代表性的DR001微涨1BP至2.61%，DR007小幅下行7BP至2.65%。
中原证券预计，在未来适度松紧的政策基调要求下，央行将有控制地保持货币供给节奏，经济下行压力下融资需求趋势性回落，货币市场利率有望在供需两弱环境中保持当前水平。
值得一提的是，央行最新公布的资产负债表显示，2019年7月末中国央行资产总规模为35.79万亿，相比6月末环比收缩5642.47亿 。对此，银河证券认为，7月央行资产总规模环比收缩5600亿，意味着央行从源头控制基础货币投放，从市场上回收流动性。由于国内央行与美联储资产负债表的结构并不一样，因此央行缩表并不意味着货币政策的收紧。
展望后续，有分析人士表示，面对内外部不确定不稳定因素，预计央行货币政策将保持定力，以结构性宽信用、疏通货币政策传导机制为着力点来稳增长，而不是搞“大水漫灌”。实体经济融资的症结也是出现在“宽信用”而非“宽货币”上。而当前降低实体经济融资成本的关键不在于LPR利率和OMO、货币市场、MLF利率的联动，而在于如何重新实现LPR利率和贷款利率的联动，也就是降低信用风险溢价。
东兴证券认为，经济周期已经处于“较低位置”，“逆周期调节”需求增大。首先，宏观经济下行压力较大，货币政策面应适当宽松。其次，物价稳定，货币政策有充足宽松空间。核心CPI水平处于历史偏低水平，维持在稳定区间，目前CPI涨幅的上升并不制约货币政策宽松空间。最后，就业承压，货币政策调控需要稳就业。
编辑：张无
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