新华财经北京7月18日电 中国银河证券首席经济学家刘锋18日在2019年中国银河证券中期投资策略报告会上表示，我国能否走出经济的低谷，关键在于能不能把很多供给侧的一些基础性、结构性改革真正落地。此外，他认为人民币并无大幅度趋势性贬值压力，中小股民可通过ETF构建全球化的资产配置。
以下为演讲重点：
结构性改革的落实成关键：能否走出经济的低谷，关键在于能不能把很多供给侧的一些基础性、结构性改革落到实处。通过金融供给侧的改革，建立以资本市场为核心的高效配置资源的现代金融体系，我们已经在路上，但是改革的难度也不可小觑。
中国仍是世界范围内的投资热土：中国今年上半年实现6.3%的经济增长，是全球经济体平均增长速度的一倍。其实对我们自己来讲是增速较低的一年；但是在全球来讲，我们还是高增长的国家。所以说从今年国际资本流动的状况来看，到目前为止，我国的资本流入，不管流入到股市，或者是流入到直接投资项目，还是在增长，这也反映了其实在全球范围内来看，中国仍然是一个投资的热土。
全球经济景气周期相对疲软：从全球经济景气周期看，处于下行态势。进入2019年之后，全球的总需求在逐步放缓，包括欧元区、美元区、日元区，包括中国，我们的需求还在增长，但是较为弱势，因此需要一定的逆周期调节措施加以承托，维护经济的平稳运行，但从根本上说要通过供给侧结构性改革，厚植增长潜力，重塑增长模式，以市场化的高效资源配置，提升全要素生产率，为中国经济长期可持续发展奠定坚实基础。
人民币并无大幅度趋势性贬值压力：人民币贬值压力目前并没有那么大，从资本流动的趋势来看，近期因为发达经济体经济增长及货币政策预期变化，近期我国资本流动形势都是对汇率有所支撑的，2019年以来到目前为止还是正向的，意味着资本流入的速度在增加。我们现在所面临的形势是内外需求相对较弱，经济基本面还是存在一定下行压力，而后期货币政策为承托经济增长，相对还是维持一个稳健偏宽松基调，包括考虑到经常项目顺差收窄，贸易形势总体更趋平衡，从这个角度上来讲，人民币有一定的贬值压力，但是我们认为不会有大幅度的趋势性的贬值。
财政收支矛盾需要重视：目前看，全国范围内财政收支矛盾是加剧的，也就是说，我们的支出维持稳定增长，但是财政收入却持续面临下降压力。因房地产政策收紧，政府基金收入在一季度大幅度的减少，地方政府的投融资矛盾较大，因此我们看到基建投资是一个温和增长。今年上半年各种内容发的专项债，我们政府债务规模实际上是在扩大的，就是要力图弥补这种缺口，但后期地方政府投融资矛盾还是需要重视，我们需要从改革中央与地方财政关系、深化预算制度改革、继续推进税制改革等方面，全面深化财税体制改革，真正理顺中央与地方关系，建立现代财政制度，真正使得财政成为现代国家治理的基础和重要支柱。
中小股民可通过ETF构建全球化的资产配置：中小股民在A股可以通过ETF的操作，相对比较容易构建一个全球化的资产配置。短期内可关注估值较低，基本面稳定的公司，中长期成长型股票会成为主线，优选配置消费金融等这类股票。
编辑：高二山
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