新华财经北京7月12日电 央行12日发布的数据显示，6月份，人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增1786亿元，余额同比增速12.5%，较上月末大幅走低0.9个百分点。分部门看，住户部门贷款增加7617亿元，其中，短期贷款增加2667亿元，中长期贷款增加4858亿元；非金融企业及机关团体贷款增加9105亿元，其中，短期贷款增加4408亿元，中长期贷款增加3753亿元，票据融资增加961亿元；非银行业金融机构贷款减少161亿元。
6月新增信贷同比少增1786亿元，主因是对非银机构信贷及票据融资的下行。6月对非银行金融机构贷款同比少增1809亿元，票据融资同比少增1985亿元。华泰宏观李超团队认为，银行对非银的资金出让明显趋紧，流动性不足票据融资同样受到负面冲击。
另外，6月非银存款-4823亿元，同比多减6261亿元；非金融企业存款15629亿元，同比多增6154亿元。华泰固收张继强团队称，6月存款继续大幅转移反映的仍是包商事件的发酵。包商事件导致货基、理财资产端的风险加大，企业集中赎回引发非银存款搬家，也带动M1同比显著回升。
在社融方面，数据显示，6月份社会融资规模增量为2.26万亿元，存量同比增速10.9%，较5月上行0.3个百分点。社融新增同比多增7722亿元，其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.67万亿元，同比少增69亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少3.98亿元，同比少减359亿元；委托贷款减少827亿元，同比少减814亿元；信托贷款增加14亿元，同比多增1638亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1311亿元，同比少减2338亿元；企业债券净融资1290亿元，同比少增59亿元；地方政府专项债券净融资新增3579亿元，同比多增2560亿元；非金融企业境内股票融资减少1051亿元，同比多减1309亿元。
值得注意的是，6月份地方专项债融资大幅放量，达到3579亿元，创年内新高。李超团队表示，三季度专项债加速发行有助于社融企稳。近期信用债融资意愿降低也使得部分企业转向非标融资。李超团队提醒称，下半年重点关注表内信贷与债券融资叠加的信用收缩风险，中小银行风险事件带来其负债端融资压力必然向资产端传导，近期信用利差明显上行，未来可能构成二级市场、一级市场联动，冲击债券发行。
李超团队指出，目前央行货币政策维持稳健灵活适度，但政策预调微调空间大，下半年将加速推进利率市场化两轨合一轨。其认为，在7月底联储降息时点，若我国通胀压力可控，而经济下行压力加大，我国可能跟随降息，为企业降低融资成本。
对于未来可能存在的信用收缩风险，李超团队认为，在流动性和信用分层的情况下，央行将多措并举加以对冲，如继续加大力度支持中小银行发行同业存单，缓解其负债端压力，并通过引导利率下行改善债权融资，结构性货币政策继续支持民营小微企业。
编辑：张无
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