新华财经北京6月12日电(记者 王都鹏)央行12日发布的社会融资数据显示，5月社融规模增速企稳，M2同比增长8.5%与4月持平，业内人士认为，整体来看，各项数据基本符合市场预期，融资需求并不算弱，不过，非标融资持续负增长，非金融企业中长期贷款增加同比少增，未来信用扩张仍须加强政策保障。
受低基数影响5月社融规模增速企稳
央行数据显示，初步统计，5月份社会融资规模增量为1.4万亿元，比上年同期多4466亿元。同时，5月末社会融资规模存量为211.06万亿元，同比增长10.6%。
具体来看，在社会融资规模增量方面，委托贷款减少631亿元，同比少减939亿元；信托贷款减少52亿元，同比少减884亿元；未贴现的银行承兑汇票减少770亿元，同比少减971亿元；企业债券净融资476亿元，同比多858亿元。
在社会融资规模存量方面，委托贷款余额为11.97万亿元，同比下降10.4%；信托贷款余额为7.88万亿元，同比下降6.7%；未贴现的银行承兑汇票余额3.9万亿元，同比下降14%；企业债券余额为21.16万亿元，同比增长10.9%。
联讯证券首席经济学家李奇霖表示，社融存量增速由于去年低基数企稳回升，1.4万亿元增量规模与过去三年相比偏高，说明融资需求并不算弱。另外，非标融资负增长已成为2018年以来的常态。由于银保监23号的下发，信托贷款由正转负可能仅是开端，未来可能会继续维持负增长。
西南证券宏观首席分析师杨业伟则指出，2018年4月资管新规落地后，5月表外融资(委托+信托+汇票)和企业债券融资大幅收缩，合计减少4597亿元，而今年虽然表外依然在收缩，委托贷款、信托贷款和未承兑汇票融资合计减少1453亿元，企业债券融资476亿元，但减少幅度低于去年，同比呈现改善趋势。
5月M2增速平稳同比增加8.5%
央行数据显示，5月末，广义货币(M2)余额189.12万亿元，同比增长8.5%，增速与上月末持平，比上年同期高0.2个百分点；狭义货币(M1)余额54.44万亿元，同比增长3.4%，增速比上月末高0.5个百分点，比上年同期低2.6个百分点；流通中货币(M0)余额7.28万亿元，同比增长4.3%。当月净回笼现金1167亿元。
杨业伟对此认为，货币增速低位平稳，社融同比增速回升并未推升广义货币增速。5月M2同比增长8.5%，增速与上月持平。低基数因素推升社融的同时，并未推升广义货币增速，同业业务收缩可能拉低了广义货币增速。5月非银行金融机构存款同比少增1735亿元至409亿元，拉低M2增速0.1个百分点。M1增速基本平稳，5月较上月小幅回升0.5个百分点至3.4%，反映企业经济活动相对偏弱。
李奇霖指出，目前，信贷仍是社会融资规模的主要支撑，略高于2017-2018年同期，与央行定向降准释放中长期流动性支持信贷有关。不过，由于受季节性回落和地产融资收紧的双重影响，债券融资环比大幅下降。
在实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量方面，央行数据显示该比例达到67.8%，同比高1.7个百分点。
信用扩张仍须加强政策保障
杨业伟表示，5月新增人民币贷款1.18万亿元，同比多增300亿元，低于市场预期，主要是部分事件导致中小银行资金来源不足，可能影响其信用投放。
同时，5月非金融企业中长期贷款增加2524亿元，同比少增1507亿元，中长期贷款规模偏低，结构不佳的问题再次显现。
对此，杨业伟认为，未来信用扩张有限且面临风险，需要更有力的政策保障信用持续扩张。目前，市场普遍担忧中小银行同业资金来源减少可能降低其信用投放，虽然央行和银保监会多次稳定市场预期，但从同业市场看，这种担忧并未完全消除，因而信用扩张依然面临一定风险。在经济放缓压力之下，信用有效扩张是经济稳定的前提，预计政府将采取更为有力的政策，来保障同业市场稳定和信用的有效扩张。
编辑：翟卓
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