新华财经北京6月3日电 近日，上海票据交易所正式上线“贴现通”业务，票据经纪机构和贴现机构可通过贴现通子系统办理业务。工行、招商、浦发、浙商和江苏银行五家银行入选作为率先试点。同日，工商银行完成全国首笔“贴现通”票据经济业务，通过报价撮合最终与上海银行成交，并由上海银行贴现。
“贴现通”搭建银企间“直贴现”沟通平台 降低民营、小微融资成本
市场人士普遍认为，贴现通的上线主要存在两方面的重要意义，即大幅消除直贴环节的信息不对称以及降低民营、小微企业的融资成本。
此前，由于民营、小微企业与可承兑银行间较难完成直接沟通，大部分贴现业务均需通过票据中介“转贴现”来完成，贴现通上线后则为企业和银行间提供了一个全国性的“直贴现”沟通平台，以此极大消除了信息不对称的问题。
另外，也有市场人士表示，“贴现通”业务有助于实现票据贴现市场信息共享，提高银行直贴报价透明度，使企业可以在最短时间内获得更多的贴现融资渠道以及更快的票据资产流通速度，这都有助于民营和小微企业降低成本。
一季度商票贴现同比增长68% 股份制商行业务占比逾4成
自年初以来，票据市场一直备受关注。首先，1月社融数据大幅超出预期，其中，未贴现的银行承兑汇票以及票据贴现合计增加近8946亿元，占新增社融规模的19.3%，较去年同期上升13.5个百分点。前两个月，二者合计增加7538亿元，占比16.2%；一季度合计增加9882亿元，占比12.1%。
票据走势的大幅波动引起市场广泛讨论，甚至国务院也对其予以关注。2月20日，李克强总理在国常会上表示，近期票据融资上升比较快，有可能造成“套利”和资金“空转”等潜在风险。
具体来看，上海票据交易所数据显示，2019 年第一季度，商业汇票承兑发生额为 5.39 万亿元，同比增长27.18%；商业汇票贴现发生额为3.56 万亿元，同比增长 67.92%。通过整理可以发现，一季度票据承兑、贴现金额及增速均为自2017年以来的较高水平。
而按不同机构类型看，2019年第一季度，股份制商业银行贴现1.47万亿元，占比41.27%；大型商业银行为 8100.33 亿元，占比 22.73%；城市商业银行为 7532.01 亿元，占比 21.14%；农村金融机构为 3884.88 亿元，占比 10.9%。
经整理可以发现，自2017年至今，在五大行中，中国银行及建设银行票据贴现业务占银行贷款及垫款比例均增长1倍左右，而在本次入选为试点的招商、浦发、浙商以及江苏四家股份制商业银行票据业务占比也均出现不同程度的上涨。如招商银行和浦发银行贴现业务占比在2019年一季度分别达到6.01%及7.29%，较2017年的3.25%和4.21%增加约1.8及1.7倍。而浙商银行虽未在一季报中提及相关数据，但仅2018年票据业务占比就较2017年扩张了2倍有余。此外，平安银行、光大银行等诸多其他股份制商业银行票据业务也均出现了大幅增长。
多方助推票据业务大幅增长 前景仍好但监管趋严
究其原因，票据大幅增长是多方推动下的共同结果。首先，从央行的角度看，目前国家总体大力发展实体经济，延续支持民营、小微企业思路不动摇，而票据融资效果良好。此前，央行金融市场司副司长邹澜曾表示，相对贷款和其他融资方式，票据期限短、便利性高、流动性好，是中小企业的重要融资渠道。
其次，从银行角度看，票据承兑、贴现、转贴现环节属于不同的银行业务范涛。一般来说，票据承兑计入表外项目，是银行的“融信”业务，不融出资金，只占用资本，不占用规模，因此成了银行维护客户的重要的表外神器。同时，银行还能通过对票据业务收取至少30%的保证金以增加存款，进而提升自身的盈利能力。
同时，由于票据贴现业务的本质是短期融资，可纳入银行信贷规模，又因有另一家银行的信用做背书，通常风险较小，银行可利用贴现业务在增加信贷规模的同时降低不良比率，在监管部门持续释放“不良认定趋严”信号的情况下，银行可通过此项调节比率进而满足监管指标要求。
第三，从企业角度看，原因似乎更加简单明了，相较于普通贷款，票据融资门槛更底，且一般利率也更亲民，既可获得资金来支持正常运营或扩大生产，也可明显降低财务费用。例如，3月一般贷款加权平均利率为6.04%，同比上升0.03个百分点，而票据融资加权平均利率仅为3.64%，且同比减少1.94个百分点。
此外，除上述的合理增长，违规套利也对其产生了较大影响，如部分企业通过将较低利率贴现获得的资金投资于较高利率的理财产品，以此获取无风险利差，使得释放的资金在金融机构环节空转，并未真正流入实体经济，也违背了政策支持民营、小微的初衷。
展望未来，票据业务的本质决定了其仍将是支持实体经济的良好工具，但监管之路也必将更加严格。例如，虽然一季度票据大幅度非正常增长，但央行仍在一季度货币政策中为票据融资正名，依然强调平票据融资在小微企业融资中的重要作用。央行指出，目前，使用票据融资的企业中，中小微企业占比超过六成。对缓解中小微融资难融资贵发挥了巨大作用。
但与此同时，监管机构也将加大查处力度，重点整治违规行为。例如，银保监会在5月17日发布关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作通知，对票据业务贸易背景尽职调查不到位，保证金来源不实；利用票据业务调节存贷款规模及资本占用等监管指标；以利率倒挂等形式办理贴现业务，开展资金套利等行为展开重点排查。
编辑：孔瑞敏
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