【财经分析】贸易摩擦令宏观经济承压 地产和基建信托融资需求巨大

中国金融信息网2019年05月22日16:34分类:货币

新华财经上海5月22日电(记者 王鹤) 中美贸易摩擦已经成为宏观经济面临的重要不确定因素,对信托公司未来展业环境也会造成一定的影响。分析人士认为,随着货币和财政政策发力,基础建设和房地产投资成为宏观经济着力点,基础建设类信托、房地产类信托以及证券投资类信托仍有巨大融资需求。

基建信托融资需求有望进一步提升

今年一季度,全国各地共发行地方政府债券14577.52亿元,发行额度已经接近全年3.08万亿元的一半。4月份地方政府债券发行节奏有所放缓,大幅下滑至2267亿元元,较前三个月分别下降1913亿元、1375亿元和3973亿元。若按用途划分,4月发行新增债券仅为1093亿元,发行置换债券和再融资债券则为1174亿元。

中诚信托创新研究部分析指出:“财政支出放缓将平滑年内基建增速的节奏。但是前期已投入的基础设施项目的融资需求预计仍将持续提高。”

这直接体现在基础建设类信托融资规模的大幅走高上。2018年下半年开始,基建信托规模逐月回升。2019年以来,呈现爆炸式增长,从月度融资规模来看,1月融资规模突破400亿元,3月规模达到564.6亿元的峰值,即使春节所在的2月规模也达到209亿元,远高于去年平均水平。前四个月累计融资规模已超过2018年前三季度累计规模。

业内人士认为,在贸易摩擦升级、经济下行压力下,基建对宏观经济托底将持续发挥积极作用,政信业务仍将是今年信托公司的重要展业领域。

维持房地产投资平稳 信托仍是重要融资渠道

房地产对经济增长的稳定作用一向至关重要。统计局数据显示,今年1-4月全国房地产开发投资3.42万亿元,同比增长11.9%,增幅较1-3月扩大0.1个百分点。其中,住宅投资24925亿元,增长16.8%,住宅投资占房地产开发投资的比重为72.8%。

中国指数研究院的数据显示,4月全国300城土地出让金总额3346亿元,环比增加17%,同比增加24%。其中,二线城市宅地交易活跃,土地出让金总额2231亿元。在土地出让金TOP20中,二线城市占据榜单15席。

2018年底至今,房地产融资环境持续改善,信用扩张继续,房企融资通畅且发行利率普遍下降。

民生证券报告显示,1-4月份,房地产开发企业到位资金同比增长8.9%,增速比1-3月份提高3个百分点,总体来说,房企到位资金增速大幅上升,显示总体融资与销售回款情况良好。

用益金融信托研究院数据显示,前四月,房地产集合信托成立规模2136.93亿元,同比去年的1360.31亿元增长超过57%。从占比情况来看,前四月房地产集合信托发行规模占比为35.7%,是占比最高的信托投资领域。从收益的情况来看,1至4月,房地产集合信托产品平均预期收益率分别为8.33%、8.26%、8.41%和8.49%,处于近三年历史高位水平。

“这一方面是基于房地产的需求支撑,另一方面也是由于资金紧缩背景下,信托产品整体收益水平处于高位。”中诚信托创新研究部分析称,未来房地产投资的平稳提升对信托公司仍有持续的资金需求。

市场或呈现机构化行情特点 信托公司资本市场业务存机遇

目前,机构投资者预期谨慎,贸易摩擦升级对A股市场产生压力。随着财政、货币政策的推进,根据宏观经济运行状况、行业周期等因素的影响,后续市场可能会呈现结构化行情的特点。

中诚信托认为,从信托公司资本市场业务来看,虽然目前资本市场面临一定的震荡和回调,但总得来看,股票市场将由估值修复引导的上涨过渡到基本面改善驱动。后续市场可能会呈现结构化行情的特点,经营稳健、但估值没有大幅提升的公司可能会成为市场关注的重点;债券市场结构可能会继续分化,低信用等级主体融资状况仍待进一步改善。

信托公司可重点关注资本市场主动管理证券投资业务和配资业务可能迎来回暖的机会,逐步恢复股票质押业务。对于债券承销业务,仍重点关注具有基本面支撑、有一定竞争能力的民营企业债券融资需求。

编辑:胡玉婷

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