新华财经北京5月9日电(张无) 今日，据央行公布数据显示，初步统计，4月份社会融资规模增量为1.36万亿元，比上年同期少4080亿元。4月末，社会融资规模存量为209.68万亿元，同比增长10.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为141.85万亿元，同比增长13.5%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.15万亿元，同比下降13.3%。
中国民生银行首席研究员温彬称，从结构上看，主要分项新增的减少共同导致本月社融增量回落。表内信贷增量减少明显，4月新增8733亿元，比去年同期少增2254亿元，比上月少增10851亿元，是导致社融增量较上月折半的主要原因。表外融资(委托贷款+信托贷款+未贴现银行承兑汇票)减少1427亿元，比去年同期多减1305亿元，比上月多减2250亿元。其中，本月仅信托贷款正增长129亿元，委托贷款和未贴现银行承兑汇票都是负增长。企业债券净融资比上月多增119亿元达到3574亿元，基本保持稳定。地方政府专项债券新增1679亿元，比去年同期多增871亿元，比上月少增853亿元，未来有望提速。
民生证券认为，4月份社融数据回落，原因在于：一是新增人民币贷款缩量；二是3月份地方债发行大规模放量后，4月份地方债发行节奏放缓，国债接棒地方债放量，专项债融资对于社融数据拉升力度下降；三是表外三项由正转负，进一步拖累社融数据；四是企业债券融资亦有所回落。
民生证券建议，5月份依旧为缴税大月，迭加外部不确定性因素及金融数据不及预期，债市“多空交织”特征显现，需关注公开市场操作对于外部因素以及税期扰动的对冲。
对于社会融资的波动，联讯证券首席经济学家李奇霖建议要以平常心看待，短期内社会融资并不存在大幅走弱的基础。第一，自去年4月份后，委托贷款+信托贷款受资管新规正式施行、委贷新规等因素的制约开始步入深跌阶段，给今年社融提供了低基数的利好条件，5-8月社融存量增速有一定的支撑。第二，信贷与社融受逆周期调节政策的节奏影响较大，在外部贸易摩擦具有不确定性的情况下，如果经济再度面临较大的下行压力，则4月份有所放缓的货币、信用与财政政策可能又会重新加快节奏，在政策刺激下，信贷与社融又会恢复向上的动力。第三，地产在一二线城市的带动下，依然存在着一定的韧性。以克而瑞发布的50家主流房企的销售数据口径来看，4月份商品房销售金额同比增速为24%，销售面积同比增速为25%，较3月份分别提高了3%与8%。
关于4月社会融资数据的波动对货币政策的影响方面，九州证券首席经济学家邓海清认为，货币政策出现大幅转变的可能性很低。邓海清表示，从最新公布的数据来看，社融存量和M2增速稳中有降，宏观经济杠杆率回落。同时，从近期金融市场表现来看，股市泡沫再次被挤出，而房市调控主要依赖“房住不炒”、建立长效机制，货币政策防风险的紧迫性有所下降。
编辑：孔瑞敏
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