新华财经北京4月24日电(胡笑红) 央行24日早间开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2674亿元，无逆回购操作，今日有1600亿元逆回购到期，全口径统计下，公开市场当日净投放1074亿元。
TMLF也被外界俗称“特麻辣粉”，它于去年底问世，今年1月央行首次操作2575亿元。央行此次TMLF操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，与上次操作利率持平，比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。
对此，光大证券首席固定收益分析师张旭点评称，4月24日(今日)，并无MLF等中长期工具到期，人民银行却“超预期地”投放了TMLF。从工具所具有的调结构功能、资金的期限、操作所带来的信号作用、资金的成本、操作的灵活性这5个维度来看，TMLF是最适于当前金融环境的工具。
“TMLF并不是传统意义上的降息，其所带来的宽松力度有可能低于市场的预期。”张旭表示，本周周初是进行TMLF的良好窗口，该时段投放TMLF资金可以平抑货币市场利率的周期性波动。
张旭同时提到，部分投资者深度关切今天TMLF操作的数量，认为“加量续做”代表货币政策的边际放松，而“缩量续作”意味着边际收紧。这个视角有一定道理，但也有很大的局限性。相较于OMO和MLF而言，TMLF可以向银行体系注入更长期限的流动性，有助于破解信贷投放的流动性约束。
但同时也需意识到，影响银行体系流动性的因素较多，TMLF只是其中一个。不宜忽视这些因素而简单地以TMLF规模来揣测人行对于货币政策的态度。换句话说，TMLF的投放数量没那么关键。
从资金价格上来看，上个交易日(23日)，资金利率全线上涨，尤其短期利率上行幅度较大，并出现利率倒挂。隔夜Shibor上行27.1BP，报2.8280%；7天期Shibor上行4.6BP，报2.7%；跨月的14天期资金上行1.9BP，报2.9150%，与1个月期、3个月期资金利率倒挂，1个月期Shibor报2.8240%，3个月期Shibor报2.8330%。
此外，23日资金面呈紧张态势。早盘，鲜有大行融出隔夜资金，7天期资金融出在3.0%-3.20%。非银在3.30%-3.50%融出跨月的14天期资金，而需求集中在3.0%-3.30%。午后，资金面持续紧张，至下午3点左右，银行开始融出，资金市场逐渐恢复均衡态势，后偶有减点的隔夜资金融出。
张旭预计，下阶段央行将进一步向银行体系注入中长期、低成本的流动性。中长期限流动性的供给不仅有助于破解信贷投放的流动性约束，而且具有较强的预期引导作用。另外，央行或将更加注重对货币供给总闸门的管理，并允许DR007出现更大幅度的波动。
值得一提的是，就在昨日(23日)，继3月底的降准谣言后，市场又传出“央行25日(周四)起拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点”的消息。据央行主管媒体《金融时报》消息显示，《金融时报》对这一消息向央行进行求证，央行回应，该消息不属实，央行目前并没有新的定向降准政策。
另外，针对有媒体关于“相关机构根据季度MPA(宏观审慎评估)考核的结果而进行存款准备金率动态调整”的报道，央行表示，这一报道也与事实不符。目前央行的确有一项普惠金融定向降准政策，但每年只在年初进行一次动态考核调整。今年1月央行已经开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。央行表示，这一考核调整只在每年初进行，并不是在每个季度都进行。
江海证券认为，随着基本面回暖趋势确定，降准等货币政策宽松操作短期内已基本无望，前期因“中小银行较低准备金框架”重新燃起的宽松预期大概率将再次被证伪，利率仍将面临调整压力。
编辑：孔瑞敏
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