新华财经北京4月22日电(胡笑红) 据DM同业平台统计数据，上周(4月15日-4月19日)同业存单发行量约3047亿元，较前一周小幅减少13.5%；存单到期量为4139.1亿元，较前一周有所增加，净融资额为-1092.1亿元。4月是传统税收大月，财税清缴入库易引起流动性波动，但据市场人士反馈，资金面没有预想的紧张。
DM同业平台表示，这有可能是市场对4月流动性压力有充分预期，因此提前做了充分准备，减轻了税期因素的冲击；也有可能是在积极财政政策导向下，财政支出节奏可能加快、力度可能加大。
为对冲税期及MLF到期对流动性的扰动，上周，央行共开展4次7天逆回购操作，共计3000亿元；同时，开展2000亿元一年期中期借贷便利(MLF)，另有3665亿元1年期MLF到期；上周，公开市场净投放资金1335亿元。受此影响，货币市场利率先升后降。同业存单发行利率、票据转贴现利率均上行。
另外，上周同业存单发行家数较前一周有所减少，各期同业存单价格较前一周出现不同幅度的上涨。AAA级存单中，1个月期存单价格较前一周增幅最大，增幅为29bp，3个月期发行利率收于3.05%，较前一周上涨15bp；6个月发行利率收于3.16%，较前一周上涨10bp，9个月期资金价格较前一周增15bp，1年期存单价格较前一周涨约8bp。
值得一提的是，2019年元旦过后，随着资金需求回落、资金面转为宽松，1年期股份行同业存单发行利率开始跌破央行1年期MLF的操作利率，出现了市场利率和政策利率倒挂的局面。此后，随着降准、定向降准等措施的落地，倒挂现象持续至今。
1年期同业存单发行利率低于1年期MLF操作利率，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，这意味着，银行通过发行同业存单获得的资金成本比从央行申请MLF的成本要低，这或导致央行投放MLF时可能出现市场需求不足。因此，央行根据市场实际需求情况没有等量续做MLF，二是采取“逆回购+部分续作MLF”的方式进行流动性投放。
目前看，资金面的表现要好于预期。DM同业平台表示，这或许有助于理解近期央行为何在公开市场渠道投放的流动性有限。4月22日，本周开始第一天，央行就暂停了公开市场操作。
编辑：孔瑞敏
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