周三(2月3日)亚市盘中，美元兑日元窄幅震荡走低后略微回升，目前交投于119.76一线。
德意志银行(Deutsche Bank)表示，除日本央行外，日本各银行为最大的日本政府公债持有者，具体观点如下：
过去十五年，日本各银行持有的政府公债对收益率波动最为敏感，敏感程度超过了持有的养老基金。一般来说，日本10年期国债收益率下滑50点，各银行持有的流通政府公债比例就下降1%。
因此日本各银行不仅为政府公债最大持有者，而且对汇价波动最为敏感。那么日本各银行过剩资金流入何处？是如日本央行预期般流入非金融板块，还是如日元空头预期般流入海外，抑或只是转变为日本央行的存款？该行认为，在某种程度上如往年一样，以上三个方面均有超额资金流入，不过其中料有不成比例的大份额流入海外。
因此过去15年中资金流暗示，日本各银行料以流动形式维持部分日本公债受益，并加紧海外证券投资。随着日本政府公债收益率的下滑，其他机构和散户料也转入海外资产。
总而言之，德银预计除日本央行外的资本外流将令美元兑日元涨向125，即使日本政府养老保险基金再配置逐渐消失。
北京时间10:57，美元兑日元报119.61/64。
