嘉盛集团：Chris Tedder
广泛预计澳联储将于明天政策会议保持2%官方现金利率不变。上月并无迹象显示澳联储此次会偏离含蓄鸽派立场。虽然房市信贷环境有所收紧，但经济数据并不足以促使澳联储出手。居民住房市场利率上行提升澳联储以扩容宽松抵消房市影响的可能性，但还未到渗入实体经济领域，联储本次必须降息的程度。
2季度通胀报告是上月最重要的国内经济数据，整体消费者物价年率自1.3%上升至1.5%，核心通胀年率自1季度的2.3-2.5%降至2.2-2.4%。核心通胀下行或增加澳联储放宽政策几率，但目前尚未触及危机水平。虽然核心物价增长进一步下行可能导致物价逼近澳联储2-3%目标区间底部，但澳联储已然宽松的货币政策立场或意味着，随着刺激政策渗透实体经济，联储目前仍可保持场外观望。
澳联储关注的另一大焦点就是中国股市震荡对澳大利亚出口市场（从而对GDP）构成明显威胁。中国A股市场大幅抛售打压中国核心经济领域商业信心，并很可能拖累消费者情绪，中国政府掌控股市的能力因此存疑。虽然中国人民银行火力全开，但显然，这些措施并不能阻止股市继续下滑，而且，随着投资者开始权衡于受操控市场交易的各种风险，政府干涉越多，其可能造成的损害就越大。
除通胀和贸易行业的不良数据以外，澳大利亚商业信心和非矿业经济部门整体回暖。澳新银行6月商业信心数据自修正值8跳升至10，显示企业对经济前景的乐观程度提升，或暗示商业投资将有所增长。商业投资过去一直是澳联储的一大痛处，而本周会议上，它或成为董事会的一线希望，尤其近期汇率下行，澳元/美元保持0.7500下方。
市场反应
澳元/美元近期贬值能否弱化澳联储汇率立场？让我们拭目以待。联储不希望冒险推高汇率，但史蒂文斯7月22日讲话中并未口头打压澳元。联储上次会议纪要提到澳元很可能，并必须进一步贬值，但目前澳元跌幅或足以促使联储弱化汇率立场。如联储真的保持利率不变，澳元/美元或短线上行，特别是在部分市场人士预计联储会调降OCR的背景下。不过，交易员或正在等待本周末出炉的美国就业数据和澳联储最新季度MPS（货币政策声明）来明确货币对走向。
技术面来看，有迹象显示澳元/美元或已于0.7235附近构筑短线底部。日图RSI和汇价之间形成看涨背离，MACD也暗示多头可能正在蓄势待发。如汇价推高，关注0.7500一线澳元/美元重要心理关口和水平支撑。
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