尽管周四的初请失业金人数数据表现强劲，但美元当日依然出现下滑，分析人士认为，这反映出市场人士在下周美联储决议前不愿再大举做多美元，本周稍早一系列暗示美元涨势可能引发联储关切的消息令投资者感到紧张不安，另一方面，近期大宗商品持续暴跌，一些人士据此认为美联储加息进程恐受到拖累。
目前从华尔街投行和市场人士的预期来看，美联储(FED)可能在9月就实施加息，但美联储决策官员内部对具体加息时机却意见不一。美联储自2008年12月以来便维持短期借款利率于近零水平。
美联储主席耶伦(Jannet Yellen)认为开始加息的时间会在今年年底之前，而芝加哥联储主席埃文斯斯(Charles Evans)等鸽派人物认为还需再等等，埃文斯就直言联储要等到2016年年中才能加息。
美联储主席耶伦上周在国会作证时重申，就业市场好转以及经济愈发强劲使得美联储有可能今年晚些时候加息。耶伦表示，太快收紧政策存在风险，但美联储也不想太晚收紧政策，希望能以审慎渐进的方式收紧政策。
本周以来美元升势明显放慢。周四(7月23日)纽约尾盘，美元指数下跌0.5%，报97.09。美元本月迄今为止已经上涨约2%。
美国劳工部周四公布的数据显示，截至7月18日止当周初请失业金人数经季节调整后减少2.6万人至25.5万人，为1973年11月以来最低。不过分析师指出，上周人数下滑可能夸大了就业市场的强健程度；申请失业金人数在夏季波动较大，原因在于此时汽车制造商通常会关闭组装厂进行设备更换。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)在7月28-29日的会议不会举行新闻发布会，不会公布点阵图数据及经济预测。市场普遍预期FOMC下周不会采取行动，但会后声明将受到密切关注，投资者将从中获取9月加息的线索。
DailyFX撰文称，市场目前的焦点已经开始逐渐转向下周的美联储利率决议，从目前来看，市场普遍预期本次联储利率决议会按兵不动，本次利率决议可能会继续试图降低市场对于首次加息时间的关注，不过整体来看，随着近期经济数据的不断好转，9月加息的可能性已经出现了明显升高。
此前美联储已经表明立场，如果就业市场继续改善，且有理由相信通胀将向2%目标回升，就将实施紧缩政策。尽管美联储距离全面就业目标已经是咫尺之遥，6月份失业率跌至7年低位5.3%，但通胀率徘徊在目标水平以下则已长达3年之久。
摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Ellen Zentner和Ted Wieseman在7月20日的报告中写道，FOMC的重要讨论将围绕美元升值给经济增长/通胀的前景带来了多少“不确定性和焦虑”。
报告显示，鉴于核心PCE价格自6月份会议以来同比增速放缓至1.2%，对于决策层来说，核心通胀率与美联储2%的价格稳定目标之间的差距，是最重大的关键点。美元升值可能导致FOMC合理相信通胀率将在中期回升至2%的时机向后推迟。
相比多数华尔街投行预期9月加息，摩根士丹利预计美联储要等到12月才开始加息。
美元太过强势 联储会否变脸？
因市场预期美联储将在2015年加息，自在2014年中以来，美元兑主要贸易伙伴货币全面走强。在截至2015年第一季度的三个季度里，贸易加权美元汇率折合年率上涨23%，之后在上季度短暂休整；这股走强趋势最近再次启动，与第二季度相比，美元已上涨6%，与上年同期相比，上涨20%。
强劲的美元已在过去几个季度对经济造成重创，美元走强对出口领域的打击最为直接，但是其连锁效应还令国内生产商和跨国公司双双“受伤”。国内生产商不得不与大量廉价进口商品进行抗争，而跨国公司的海外利润则受损。面对美元汇率“节节攀升”，美联储官员和经济学家对此可能冲击美国出口透露出忧虑之情。
Morgan Stanley Wealth Management资深市场策略师Jonathan Mackay表示：“美元走强将会阻碍经济增长，美联储或许需要更多时间。”
OptionPit.Com的创始人Mark Sebastian认为，“利率最终会上调，但是人们认为9月就加息是完全错误的。”
分析师指出，随着美元近期持续攀升，投资者需要警惕货币当局对此可能会感到不安，并影响未来货币政策决定。
美联储主席耶伦上周在国会作证时表示：“包括美元升值对净出口的影响等一些遏制经济增长的不利因素，应该会随着时间推移而消退。因此，FOMC预计在今年的剩余时间里美国国内生产总值(GDP)增速将加强，而失业率将逐步下降。”
彭博首席美国经济学家CarlRiccadonna撰文称，如果美元继续升值，美联储有关“这一对经济增长不利的因素将很快消退”的评估或受到冲击。
Riccadonna指出，美元强势令美联储官员关切，因为他们力图判断美国经济是否可以承受货币政策宽松程度减小。如果市场驱动的利率上升，美元因此而升值的话，仅这一点就将令金融形势收紧，实际上缓解上调联邦基金利率的部分必要性。
纽约联储上周五的一篇博客文章显示，假如美元一季度升值10%，美国经济一年的增长率将降低0.5个百分点，次年将再降0.2个百分点。美国政府6月时公布的数据显示，美国第一季度国内生产总值(GDP)萎缩0.2%，出口下降5.9%，进口则攀升7.1%，美元升值是GDP萎缩的“元凶”。
纽约联储分析师Mary Amiti和Tyler Bodine-Smith在博客中写道，尽管美元上涨导致消费者和国内企业享受到低廉的进口价格，但这似乎并不足以抵消美国出口商受到的负面影响。他们表示：“为保持竞争力，美国企业并未将美元升值因素完全转嫁至出口价格上，而是采取弥补措施。换言之，美国出口商为保住市场份额而损失了利润率。”
美国总统奥巴马(Barack Obama)近日已择定最后一个美联储理事空缺的人选，提名由密西根大学经济学家Kathryn Dominguez出任，为美联储领导团队增添一位国际经济专家。Dominguez拥有外汇市场、新兴市场及国际融资等背景，也在美国国家经济研究局担任助理研究员。
知名外汇网站ForexLive发表评论称，提名Dominguez担任美联储理事或许暗示官方对美元进一步感到担忧。文章显示：“任命外汇领域专家Dominguez为美联储理事，是否明显暗示美联储对美元升值感到担忧？她的上任将给美元带来何种影响？这的确是一个微妙的时机....”ForexLive提到，美联储主席耶伦在上周的国会作证时提及了欧元区危机及中国股市重挫(目前这两者均有所缓和)……同时也提到了美元汇率强势如何阻碍出口。
大宗商品崩跌恐影响美联储加息大计？
大宗商品全线崩跌是近期金融市场中的“热门话题”，而本周初金价“闪崩”令大宗商品颓势进一步加剧。分析人士指出，大宗商品走软或将让美联储重新考虑是否在今年9月份就宣布加息。
本周以来，现货黄金破位下挫至5年低位，美国原油期货则自今年4月以来首次跌至50美元/桶，引发大宗商品集体陷入跌势。
市场分析人士普遍预计，美联储将会在物价回升之前维持当前利率水平。上周美国公布的6月消费者物价指数年率增长0.3%，为连续第五个月上升。
不过，随着大宗商品出现崩跌迹象，分析师们开始担心物价涨势将褪色。汤森路透核心大宗商品CRB指数今年以来已经跌去8%，两年已经累计跌去近30%。
杰富瑞集团(Jefferies)首席金融经济学家Ward McCarthy表示，对美联储而言，就业/通胀数据可能到12月份才会足够强劲。美联储7月28-29日在华盛顿的会议可能会拿出大量时间讨论在充分就业/通胀这两个目标方面是否已经取得充分进步。
巴克莱(Barclays Bank)研究员Ajay Rajadhyaksha指出，美联储6月份点阵图预期/会议纪要以及耶伦的记者会都暗示美联储变得更为鸽派，提高了9月份加息的门槛，然后是6月份非农就业数据出炉，工资压力似乎低于预期，加大了美联储继续观望的可能性。
苏格兰皇家银行(RBS)证券的美国政府债券策略师Edward Acton表示，大宗商品价格下跌内在具有抑制通胀的作用。
CMC Markets UK的首席市场分析师Michael Hewson认为，大宗商品价格低迷将会引发关于通缩的话题，美联储或将考虑是否要在这种情况下加息。
法国兴业银行(Societe Generale)周四表示，大宗商品价格走软、新兴市场国家增长疲弱以及欧洲都可能成为美联储推迟加息的借口。
事实上，近期大宗商品暴跌已经对一些主要央行的货币政策造成影响，加拿大央行(BOC)、新西兰联储(RBNZ)近期纷纷降息，其中的主要原因就是大宗商品下滑引发通缩风险加剧。
瑞穗证券(Mizuho)美国首席经济学家Steven Ricchiuto周四在报告中写道，虽然美国经济似乎是在“可持续上行的轨道上”，但经济仍低于长期增长趋势。
瑞穗证券表示：“全球供需不平衡还表明经济面对的最大风险是不断积累的通缩压力，我们认为如果美联储过早加息可能损害经济。”
当然，也有市场人士持反对意见。研究机构凯投宏观(CapitalEconomics)首席全球经济学家Julian Jessop指出，美联储正密切关注通胀预期，大宗商品价格下跌将带动经济增长，这会推动长期通胀预期。
