2015年上半年,英镑兑美元呈“V”型走势,也是主要非美货币中唯一略有上涨的币种。英镑兑美元在2014年度就是相对表现最好的主要货币,全年该汇价仅仅下跌5.88%。
在过去一年半里,英国的经济增长表现强于多数欧洲国家。市场一度因此预计,英国央行加息的速度可能比美联储还快。但是随着英国央行加息预期的改变,英镑兑美元也拉开了新一轮下跌的大幕。同时,英国大选带来的政治风险也令英镑持续下挫,最终在4月13日触及本轮下跌的最低点1.4565。
当欧洲经济复苏之路崎岖不平,欧盟各国持续走下坡路,英国实现了弯道超车。现在,英国已经超法跃居第五大经济体。近两年英国本身的经济发展比较不错,就业率等数据近来十分抢眼。由于货币并未与欧元区统一,因此受经济危机冲击没有那么大。可以说,英国与美国是西方发达国家经济复苏的两枝独秀。
最新数据显示,英国一季度经济增长势头强于先前的预期,表明该国经济复苏料持续。主要受到国内需求的拉动,英国经济已经连续第九个季度实现增长。但是,经济复苏依然不平衡,净贸易额仍是一个拖累因素。英国央行4月份还就经常项目赤字问题发布了警告,称赤字“在逆境形势下有可能引发市场人气恶化”。英国去年的经常项目赤字占GDP比例达到5.9%,创下了1948年有记录以来的最高水平。
希腊问题正在困扰英国。英国首相卡梅伦主持召开一场高级别会议,讨论政府有关希腊债务危机的应急方案。英国央行行长卡尼以及包括财政大臣奥斯本在内的高级部长出席了此次会议。尽管英国对希腊的直接风险敞口非常有限,但危机蔓延的可能将最令人担忧。数据显示,英国6月制造业增速意外放缓,为两年多来最慢,因欧洲需求停滞。出口订单疲软的主要原因是欧洲需求停滞,欧元区存在不确定性且英镑太过强势。年内迄今,英国实际汇率已经上升近6%。
市场对英国央行将要加息的预期再度升温,就象去年早些时候那样。虽然2016年2月份仍是英国央行最有可能的首次加息时间,但是市场可能开始关注其2015年末行动的可能性。4月份英国薪资数据强劲,导致6月份货币政策委员会会议纪要呈略偏紧缩的立场。市场预计,如果美联储在今年9月份加息,那么英国央行在11月份收紧政策的可能性会大幅上升。
去年就投票表示赞成英国央行加息的英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔(Martin Weale)日前接受媒体采访时表示,目前英国劳动力市场形势大好,而工资增长好于预期,因此英国央行应该准备好最快于8月份加息。英国央行已经确定将工资增长率视为影响其货币政策决定的一个重要因素,即工资增长将反映出英国经济复苏程度是否强劲到足以支撑更高的利率。鉴于这一事实,威尔指出,最近的数据显示工资上涨速度比他在2014年下半年投票支持加息的时的预期更快。
显然,英镑汇价的走势并不支持英国央行很快加息的观点。英镑兑美元在1.60关口下方暂时止住了上涨的脚步,不过即使如此英镑也在短短两个月的时间里上涨了近1500个点。市场或许清晰的明白,英国宏观经济还面临来自雄心勃勃的财政目标和英国退欧公投方面的风险。英国首相卡梅伦曾表示,英国对目前其在欧盟中的现状不满,应在2017年年底前就是否退出欧盟举行全民公决。英国央行也承认其正在秘密研究英国一旦决定退出欧盟之后对金融市场所可能将产生的影响。5月7日以微弱优势意外地赢得大选之后,英国首相卡梅伦就已开始致力于在2017年年底举行一次公投以决定是否保留英国的欧盟成员国身份。不过,今年早些时候卡梅伦也曾表示,公投可能会提前举行。
英国财政大臣奥斯本将在7月8日发布新版预算报告,届时将像镭射激光一样关注提高成产力和生活水平。奥斯本表示,英国政府在一年里拿出两份预算报告显得非同寻常,但这样的行动也是为了兑现竞选期间向英国人民所作出的承诺。此前,卡梅伦政府曾于3月18日发布过预算报告,其内容包括向首次购房者减免税负等内容。英国工党方面将财相奥斯本在竞选期间的立场标榜为“费力不讨好的誓言”,并认为奥斯本得在将来解释“谁将为这样的承诺作出解释”。对于上述120亿英镑减支计划,其中20亿英镑是早在大选之前就拟定的计划,而所有的减支计划则可能在2017-2018年部署到位。
鉴于英国保守党有可能和其他党派联合形成少数党派政府,这将会提高仇视欧盟的议员的重要性和欧盟公投的不确定性,且财政政策和货币政策混合也对英镑中长走势有不利影响。此前,英镑兑美元受挫于1.60关口,从短期来看英镑走势依旧难以迈过该关口,下半年有回吐涨幅的可能。