招商银行金融市场部黄耀
本周的市场真是摊上“大事儿”了，6月30日对于希腊来说是“里程悲”的一天，因为是IMF的还款日,然至今未还，希腊政府也宣布了这一决定。金融市场正面临着一个从未有过的局面。
截止到发稿为止，目前所掌握的情况如下：
●我们知道6月30日希腊拒绝偿还IMF的贷款，原因不多说了，政府连印制公投选票的钱都掏不出。
●希腊全民公投将于7月5日举行，届时将表明希腊人民是否接受由欧盟，欧央行和国际货币基金组织在6月25日共同提出的决议草案。然而就在上周六27日，希腊政府却对此说了“不”。
●欧元集团已经决定6月30日之后不再延长对希腊的第二次援助计划。
●本周一开始希腊银行将继续关闭。
目前不确定的情况如下：
●我们不知道公投的结果如何，但是民意调查将会体现大致趋势。
●周末的消息显然是意想不到的，市场一直处在嗅探交易的状态，特别是过去一周。
●我们还不清楚在外围债券已经明显处于下行走势的情况下，风险资产会有什么走向。其对于欧元的影响目前不是很清晰。
●我们发现最近欧元区和希腊之间的相关新闻变得很不稳定，这让市场颇为迷惑同时也壮大了中立派的队伍。
分析如下：
7月5日的公投将是个基点，目前看来公投准备一切进展顺利，某种程度上说，欧洲大多数国家是支持这场公投的，因为它将带来一个更清晰的希腊声音，是希腊人民的选择。
事实上拖欠国际货币基金组织是不可忽视的后果，因为此次拖欠直接进一步导致希腊的孤立无援，古话说兵马未动，粮草先行，失去欧央行和IMF这两大靠山希腊的形式雪上加霜。
单看本周一市场，希腊宣布资本管制以及退欧可能性激增已经令市场大幅动荡。EUR/USD周一亚洲时间早盘大幅跳空低开，一度暴跌近2%，但随后却“神奇反转”，最终日内收高近1%，成为欧元史上最强劲的日内反转表现。一些机构对这次大反弹纷纷作出解读，但多数分析师普遍认为，欧元后市下行压力依然较大，隔夜反弹可能只是一个“烟雾弹”。
欧元/美元本第二季度上扬近4%，为2013年第三季以来最大季度涨幅。6月欧元/美元可能上涨1.4%，为两个月来最大涨幅。尽管如此，欧元此前受到支撑是因市场乐观预期希腊不会违约，但鉴于糟糕局面已经出现，这可能令欧元后市承受巨大下行压力。
希腊总理齐普拉斯宣布将于7月5日举行公投，让希腊选民决定是否接受其政府所反对的救助条件，此举令欧洲官员大感意外。齐普拉斯周一暗示，如果希腊选民接受他曾拒绝的金援协议条件，他将辞职。
总而言之，对于欧元的走势，也许可以从两个角度进行解读。其一是，希腊退欧对欧元而言，长期来看并非利空。其次，希腊退欧对全球的风险偏好可能反而对欧元起到支撑作用，一方面，因要应对希腊退欧的情绪冲击，美联储可能会推迟加息以扩大金融市场的稳定性；另一方面，在欧元区内部，希腊退欧的直接影响是储户将银行中的欧元取出而储备现金，这无疑将减少欧元区的流动性，增加欧元的现金价值。
在7月5日的希腊全民公投到来之前，我们都是“旁观者”。
(本文系招商银行金融市场部授权发布)
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