首页 > 外汇 > 央行动态 > 美联储 > 鸽派女王本性难移 美联储加息从长计议

鸽派女王本性难移 美联储加息从长计议

汇通网2015年06月18日08:17分类:美联储

核心提示:美联储决议内容较市场更为鸽派,同时美联储下调了今年的经济增长预期和明年的利率中值预期,而美联储主席耶伦的讲话也一如既往的表现出鸽派女王的矜持,她淡化首次加息的重要性,强调即便加息也会相当长时间维持低利率。

周三(6月17日)市场进入本周行情走势的高潮。美联储晚间发布了最新的利率决议,最新的经济增长预期和利率中值预期,且耶伦主席还召开了新闻发布会。结果美联储决议内容较市场更为鸽派,同时美联储下调了今年的经济增长预期和明年的利率中值预期,而美联储主席耶伦的讲话也一如既往的表现出鸽派女王的矜持,她淡化首次加息的重要性,强调即便加息也会相当长时间维持低利率。

在此影响下的市场上,美元指数跌至一个月低位,受美联储决议和耶伦鸽派言论打压;欧元兑美元升至1.13上方一周高位,主要受到美联储决议支撑,市场依然关注希腊局势;现货金价转升至1185美元,受耶伦鸽派言论支撑;布伦特原油小涨且美国原油脱离日低,美联储声明拖累美元走软限制油价跌幅。

美联储决议声明基本温和。美联储公布最新的利率决议,维持0.00%-0.25%的超低利率不变,符合市场预期。整体来看这份声明基本温和,美联储立场较预期略偏鸽派,这施压美元走软。

美联储在决议声明中表示,维持关键利率在0-0.25%不变,预测今年会加息两个25个基点。预计未来升息步幅小幅放缓,短期内经济成长放缓。美联储称,美国经济活动温和扩张,就业增速反弹,劳动力市场松弛问题已经有所缓解,消费开支温和增长,住在行业好转。薪资增速抬头,失业率企稳,劳动力利用率不足的问题将在某种程度上消退。

美联储称,基于调查的通胀预期保持稳定,重申经济和就业市场风险大致均衡,重申国际局势发展将被纳入考量,重申希望对通货膨胀具有合理信心,重申预计通胀在中期内升向2%的目标,重申将在就业市场进一步改善以及对通胀将向2%目标回升“有合理信心”后才会升息。

摩根大通私人银行全球投资专家Terry Dufrene表示,“声明很平淡。这相当于把一切问题都推到了9月会议,这就是在执行近零利率政策时所采取的走一步看一步的做法。”

“从声明中我看出,决策者仍在根据数据来判断经济状况。他们的确看到上半年经济成长放缓,尤其是首季。这显然令人担忧,但这可能是受西海岸港口罢工影响,还有些许天气的因素。就业指标对决策者对经济的看法有所帮助。”

Wells Fargo Funds Management的首席投资组合策略师Brian Jacobsen表示,“经济前景普遍改善。最重要的是通胀前景,很可能就业市场将继续改善。真正的问题是美联储是否对通胀前景越来越有合理的信心。委员们可能比4月时更有信心了,但还不够。”

法国巴黎银行利率策略师Aaron Kohli“我认为我们原本预计声明基调基本温和,对升息不会有实质性的暗示,只会上调经济预估,基本上情况就是这样,没有什么大的意外。所以美元跌了一些。”

值得投资者关注的是,美联储下调了2015年的经济增长预期和2016年的利率中值预期。美联储最新公布的经济预期显示,维持2015年年底适合的联邦基金利率预期中值在0.625%不变,但下调2016年预期中值至1.625%,并下调2017年预期中值至2.875%。

下调2015年GDP预期至增长1.8-2.0%,上调2016年预期至增长2.4-2.7%,上调2017年预期至增长2.1-2.5%,维持长期GDP增幅预期在2.0-2.3%不变。

上调2015年失业率预期至5.2-5.3%,维持2016年预期在4.9-5.1%不变,上调2017年预期至4.9-5.1%,维持长期失业率预期在5.0-5.2%不变。

“美联储通讯社”希尔森拉特表示,美联储暗示其正不断接近加息。预计2015年年底前会加息,表明美联储官员们朝着FOMC有望在2015年年底前加息25个基点甚至50个基点的预期靠拢。FOMC在9月份加息的可能性降低,因为在17名决策者中,有7人在点阵图上没有超过0.33%。

美元指数跌至一个月低位,美联储耶伦再发鸽派言论。在美联储决议声明首先施压美元之后,美联储主席耶伦在新闻发布会上发布鸽派言论,再度施压美元,美元指数因此重挫,跌至一个月低位。

在新闻发布会上。对于加息问题。耶伦称,目前尚未达到首次加息的条件,FOMC认为加息取决于经济状况达到美联储目标,首次加息时机将逐次会议决定。即使在首次加息之后,货币政策依然保持宽松。不要过高评估首次加息的重要性,美联储加息将是逐步的。是否在9月、12月或3月升息都不重要,重要的是整个升息路径。

在薪资和就业问题上。耶伦称,自从上次会议以来,就业增速加快,劳动力市场好转,劳动力市场数据显示进一步向目标方向好转。不过,就业市场的一些周期性疲软因素依然存在。薪资增速依然受抑。她预计就业仍有改善空间。目前来看,失业情况的较广泛指标继续改善,就业参与率低于趋势估值,薪资增长相对迟滞。

美国国内经济方面。耶伦表示,目前美国消费者信心依然稳健,家庭开支的潜在基本面仍稳健。FOMC希望看到更多关于经济增长的决定性证据。她预计经济只能支撑逐步加息,希望看到更明确的迹象,显示温和的经济成长可以持续。此外,委员们提到了金融危机残留的影响,政策可视经济状况加速或放缓。

关于通胀问题。耶伦认为通胀下行压力减轻,FOMC预计通胀在中期升向2%。能源价格近期似乎已经企稳。FOMC委员们认为今年通胀率非常低迷,进口物价下滑限制了通胀。随着就业市场改善,通胀将升向目标。

在耶伦发布会后,市场分析人士纷纷发表对美联储未来政策走向的观点。摩根大通首席全球策略师Kelly认为9月仍是最有可能的首次加息时点,而且从点阵图来看今年可能会加息两次,第二次应是在12月份。

荷兰国际集团(ING)表示,美联储并未就FOMC何时开始加息给出任何暗示,点阵图出现部分加息路径下移的迹象。

花旗G10汇市策略部门全球主管Steven Englander表示,“美联储声明立场没有会议前预期的强硬,他们对开始升息的决心没有市场原本指望的那么强。”

Chapdelaine Foreign Exchange董事总经理Douglas Borthwick表示,“美元走软,因声明立场大致温和,总的来说,耶伦和美联储在等待通胀抬头,他们认为还不到时候。”

美银美林分析师Michael Hanson指出,耶伦发出的信息将与以往有细微差别,即只要未来三个月的经济数据符合预期,加息就将来临,联储将继续认为经济在今年一季度的减速是暂时性的。

欧元兑美元升至1.13上方一周高位,主要受到美联储决议支撑,市场依然关注希腊局势。周三市场继续关注希腊的最新进展,而欧元区公布的经济数据符合预期对汇价影响有限。

目前,希腊在与债权人的激烈谈判中未显示出任何让步迹象。希腊央行周三发出警告,如果政府和债权人不能达成改革换援助的协议,该国将走上苦楚的违约和退出欧元区的道路。该行还称,今年第二季希腊经济放缓可能加剧,危机导致希腊银行业从去年10月至今年4月储蓄外流大约300亿欧元。

希腊央行在报告中称,“如果未能达成协议,意味着将踏上一条痛苦的道路,先是希腊债务违约,最终退出欧元区,甚至有可能退出欧盟,与伙伴国达成协议是历史的使命,我们不能无视于此。”

一名欧元区高官周三表示,如果希腊到6月30日没有向国际货币基金组织(IMF)偿还16亿欧元债款,并不会引发对欧元区贷款的违约。当问及希腊是否有可能实施资本管制时,该官员表示2013年塞浦路斯的纾困表明有可能实施,但非常不乐见。

希腊总理齐普拉斯周二指责债权人要求进一步撙节是试图“羞辱”希腊。周二公布的经济学家的调查显示,希腊发生债务违约的可能性为50%,退出欧元区的概率为三分之一。 

日内欧元区公布的通胀数据符合预期对欧元走势影响有限。具体数据显示,欧元区5月CPI终值年率0.3%,预期0.3%,初值0.3%;5月核心CPI终值年率0.9%,预期0.9%,初值0.9%。

分析认为,欧元区5月CPI符合预期,然而包括希腊在内的6个成员国仍处于通缩阶段,通胀远低于欧洲央行2.0%的目标,因此,现在考虑缩减欧洲央行QE规模仍为时尚早。

欧元区的另一项数据影响也有限,具体显示,欧元区4月季调后建筑业产出月率0.3%,前值0.8%。

现货金价转升至1185美元,受耶伦鸽派言论支撑。美联储表示,美国经济可能足够强劲,能支撑年内升息,不过此后耶伦在新闻发布会上表示,对加息要保持耐心,且加息将是循序渐进的。

现货金升0.5%,报每盎司1,187.76美元,美联储发布声明前,金价走软。现货银升1.3%,报每盎司16.22美元。

美联储在周三结束6月决策会议,除了如市场预期维持短期利率在接近零点不变之外,也暗示可能在2015年之内有两次加息。

美联储在周三发布的预测点图中指出,联储官员们还是认为联邦基金利率在“更长期范围内”会提高到3.75%,但是决策制定者们也表示,加息的速度应该会是较缓慢的。

美联储最新政策声明和决策者预估显示,在首季萎缩后,从目前的发展状况来看,美国经济今年有望录得1.8%-2.0%的增幅。

美联储发布声明后,美元兑一篮子主要货币扩大跌幅,一度下挫达0.6%。联储主席耶伦在随后的新闻发布会上说,未来两年半里,美联储在加息问题上将会极度有耐心。

BMO Capital Markets基本金属和贵金属交易部门董事Tai Wong表示,“美联储声明承认经济从首季反弹,但其他内容同3月的没有明显区别。”

首选经济公司的首席经济学家兼总裁Jason Schenker在一份电子邮件评论中说,“如我们所料,声明相对而言没有什么变化,这对于股市,工业用大宗商品,以及原油价格应该会有支持作用,对于美元利率而言则是比较复杂,应该是喜忧参半偏向利空的。”

此外,希腊债务危机还在僵持之中,政府与国际债权人之间的谈判毫无进展,但是并没有对黄金价格有任何提升作用。有分析师指出,投资者们将继续观望事态发展,希腊问题对于美元汇率会有影响,并且有可能提升对黄金的避险需求。

布伦特原油小涨且美国原油脱离日低,美联储声明拖累美元走软限制油价跌幅。布伦特原油周三小幅上涨,美国原油下跌,盘中交投震荡,经纪和分析师表示,在美联储保持升息时机不确定后,两份原油合约缩减跌幅。美元指数下跌,扶助美元计价的油价反弹。

8月布伦特原油上涨0.17美元,收报每桶63.87美元,盘中交投区间为62.60-65.47美元。7月美国原油下滑0.05美元,收报每桶59.92美元,盘中交投区间为58.85-61.38美元。

美联储在结束为期两日货币政策会议后指出,自冬季大幅放缓后,美国经济适度增长,且增长势头可能足够强劲,能支持联储在年底前升息。但联储将美国经济今年增幅预估被下调至1.8%-2.0%,因今年开局疲软。

Price Futures Group分析师Phil Flynn说,“美联储再次谈及对国际问题的担忧,且下调美国经济成长预估,为推迟升息时机和保持流动性充裕开启大门。”

行业通讯刊物七点报告的分析师Tyler Richey在周三的客户报告中写道,纽约期油价格“在临近尾盘的上涨毫无疑问是美元汇率在联储声明发布之后下跌引发的膝跳反射”。他强调,“美元指数在一个小时内接近1%的跌幅几乎肯定能够对油价,以及更多的大宗商品价格提供支撑。”

在美国能源资料协会(EIA)数据显示上周美国汽油库存意外增加后,原油和成品油期货大跌。

美国能源资料协会(EIA)周三的数据显示,最新一周美国汽油库存意外上升,美国原油期货合约交割点库欣的原油库存增加,为4月来首次攀升,炼厂开工率下跌。EIA公布,上周美国原油库存减少270万桶。分析师原本预计上周美国原油库存下降170万桶。

Tyche资本顾问公司的研究分析师John Macaluso说,最大的惊喜自然是库欣库存的增长,“这可能是库存连续下降周期将要结束的一个迹象”。

美国石油协会(API)周二称,在截至6月12日该周,美国原油库存减少290万桶。

此外,投资者担心希腊债务问题,和它可能影响欧洲石油需求,令油市承压。

[责任编辑:刁倩]