北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--美联储将于当地时间4月29日公布4月份的FOMC会议声明。招商证券发布研报表示，美联储在4月份FOMC会议声明中将保持偏鸽派的态度，并强调实际加息时间将取决于未来宏观数据的走势。
尽管本周不会宣布加息几乎已成定论，但美联储在4月份FOMC会议声明中的措辞与指引对于加息时间的预期具有重要的前瞻意义。
受到美元走强、极端天气、以及西海岸码头工人罢工的影响，美国经济增长在过去数月中稍显迟滞。招商证券认为，近期美国宏观数据表现不佳可部分归因于短期性因素，而4月份的零售销售与房地产数据已显示出回升迹象。
尽管如此，4月初公布的非农就业数据意外暴跌使得美联储在本周会议声明中更可能采取偏鸽派的基调，推迟加息的可能性增大。如果美联储无视数据疲弱采取较鹰派的态度，将继续推动美元走强，同时给股票市场造成冲击，带来显著的市场波动。我们注意到美联储在上一次进行一系列加息的时期，在首次加息的前一次会议声明中包含了“将以适度的步伐移除宽松政策”的措辞。美联储本次会议不太可能给出如此清晰的提示，如果措辞基本未发生变动，则意味着加息至少将延迟至接下来的第二次会议之时。
由于通胀水平在短期内或将维持在低位，美联储因而更加重视就业市场数据。在连续数月的增长之后，3月份就业数据略显温和，主要体现为新增非农就业人数的意外下跌。美联储发布的劳动力市场环境指数在一季度也呈现下降趋势。由于该指数体现了美联储赋予各个就业市场指标的不同权重，近期该指数的下跌态势表明美联储自身对于就业市场的表现或许并不满意。
只有就业市场出现明显改善，美联储才有可能开始加息。
招商证券预期美联储在4月份FOMC会议声明中将保持偏鸽派的态度，并强调实际加息时间将取决于未来宏观数据的走势。招商证券维持之前的判断，认为美联储将于今年7-9月开始加息，但我们将年末联邦基金目标利率的预期下调为0.75%。
