招商银行金融市场部张治青
清明节加复活节，海内外都是小长假，市场略显清淡，非农就业数据也没掀起太多波澜。
上周五，美国公布非农就业数据，仅增长12.6万，惨遭腰斩，远低于过于一年来20多万的平均水平。周一美联储公布就业市场综合指数（LMCI），也是三年来低点。非农数据腰斩，但美元的下跌依然腼腆，霸气侧漏。非农公布迄今，美元指数仅下跌了0.5%，最大跌幅也不过1%，欧元对美元甚至跌回了非农数据公布前的水平。那么问题来了，美元指数能否淌过非农数据这道坎，打开又一扇通往上升趋势的大门？
虽然单点数据尚不能够否定美国就业市场的强劲趋势，但我们无法忽视近期美国各种数据的疲态，弱于预期的数据绝不仅仅限于就业，仅三月份以来，零售销售、PPI、密歇根信心指数、耐用消费品订单、GDP、ADP就业等若干重要数据均不及预期。美联储副主席杜德利先生昨晚也说过加息可能要延迟，即使加息，估计也是很小幅度的加息，最终还是要取决于经济数据。
美元强势的一半是建立在加息预期基础上的，加息预期能否兑现对美元走势至关重要。上一轮美元指数冲高到100，就是市场将加息预期大幅提前到6月份的结果。而今加息预期因数据链弱化而暂缓，美元指数的上冲动能还会延续之前的那种猛烈势头么？答案因人而异，我更愿意在汇率图形中寻找线索。
从各家银行的汇率预测结果看，目前很难找到看空美元的预测者；在外汇期货的持仓报告上，美元多头始终维持在高位，这种一边倒的格局让我在持有美元多头时始终保持警惕，但我仍不想和趋势做对。和趋势做对，不过结果如何，从交易理念上看，都是没有做对。
从图形上看，美元指数跌破了30天均线，10天、20天、30天均线也告别了过去九个月以来、非常清晰的多头排列阶段，开始互相纠缠。显然，闭着眼睛多头美元就能赚钱的阶段已经OVER了，下面进入震荡模式和纠结模式。在交易上，可以考虑区间交易的方式来把握双向机会，但利润来得必将会更艰难一些。既要保持耐心，否则等不到很好的入场时机，又要保持灵活，否则无法及时锁定盈利。这种“短、平、快”的盈利模式，向来是我的弱点，尽可能降低交易仓位，把仓位降到“娱乐仓”的水平是明智之选。
如果非要说一个策略，那么我对本周交易区间的猜测分别是：欧元1.08-1.10；日元118-120；澳元0.76-0.78。
如果再做进一步的猜想，美元指数很像一个短期空头，中期多头的形态。昨夜雨疏风骤，应是绿肥红瘦；可万一碰到的是朵奇葩，红肥绿瘦也说不定哈。
(本文系招商银行金融市场部授权发布)
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