刘夏 中国金融信息网外汇频道特约专栏分析师
昨天是2015年3月31号，3月的月末、今年第一季度的最后一天、日本财年的年末、美国企业财年的年末。笔者在德意志银行工作期间，这样的一天是很重要的。
第一，投行和机构会在月底、季度末调整交易头寸和对冲的仓位。当股市和债市走势良好的时候，投行和机构通常会增加对冲汇率风险的仓位。美国资产走势整体向好，近期表现有限，因此美元作为对冲汇率风险的仓位虽然增多，但增长有限。从昨日各大投行的报告来看，这一次月底对冲仓位的调整会增加加元、少量增加美元对其他主要货币对的多头头寸。相反，欧元、英镑有月末空头仓位增加的调整。
第二，从金融衍生品定价的角度来看，月底、季度末、年末是投资组合、结构性产品重新估值的时间点。重新定价的美国利率曲线更为平滑，预示美国债券价格走高，也是增加美元多头的一个信号。
第三，月末的这一天是企业调整汇兑损益、账本重新估值的一天。因此，在伦敦时间下午四点，我们通常会看到一些由企业月底调整引起的价格波动。
总的来说，从月末、季末、年末调整来看，虽然美元买盘规模不大，但仍有上涨的空间。
