MarketWatch记者WILLIAM WATTS周三(3月25日)撰文指出，尽管后金融危机时代，投资者已经渐渐习惯了联储的极端透明性，但是在未来的加息周期中，联储的政策注定将变得越来越富于不确定性，因为这其实才是该有的常态。
以下是正文内容：
新的加息周期即将到来，这就意味着联储不可能一直保持高度合作和高度透明的姿态。目前，他们还在一勺一勺给市场参与者喂着安抚的粥汤：是的，他们拿掉了“耐心”的说法，但正如耶伦主席所强调，这绝不是意味着他们正变得“不耐烦”。
但是联储终归是会在某一个节点上开始加息的，而且将不断前进，到那时，认为联储在每一小步迈出之前都会高度谨慎，再三发出信号的想法就会遭遇挫折。利率观察家们认为，第一次加息之后，未来的后续加息频率和幅度恐怕就将充满变数了。
问题在于，对于联储拼命提供前瞻指引，提供透明度到有过分嫌疑的行为方式，投资者已经渐渐习以为常了。2013年，由于伯南克暗示央行已经准备好逐步退出量化宽松计划，市场上一时风浪大起，自那之后，联储对于这种情势似乎一直是有点害怕，担心其再度出现。
Macquarie全球利率策略师Thierry Albert Wizman指出，联储近期罕见的公开性其实是后金融危机时代扭曲世界的一个产物，绝对不能理解为“常态”。
在上周联储会议的前夜，Wizman在一份研究报告当中指出，无论是量化宽松，还是其他那些非常规措施，都要求货币政策制定者着力强调各种确定因素。为了让这些措施能够发挥效力，联储必须说服投资者，让他们相信这些计划是“不可更改的，哪怕经济数据发生变化也肯定会付诸实施”。
因此，尽管投资者相对而言高度确信，但事情绝非他们想象的那样。事实上，联储副主席费希尔周一就在讲话当中发出了警告，说最初的加息之后，利率不一定非得是平滑而稳健提升的。
这是因为，经济几乎注定将与一些冲击不期而遇——“比如油价出乎预料地下滑，或者是爆发将对预算和信心产生重大影响的地缘政治事件，或者是联储在1990年代中期曾经经历的那种生产率爆发性增长等等冲击”。
在正常情况之下，央行的政策原本就应该是“不确定的”，没有预定路线图的，因为央行银行家们需要保持更加机动的立场。
将“耐心”字样去掉，其实就是在两个方面迈向了正常化——一是再度强调了不确定性，二是为正的名义政策利率做好了铺垫。
总而言之，投资者必须明白，不确定性回到联储的政策当中，这绝对不是什么地方出了问题，不确定性正是联储和货币政策原本该具有的特点。
